MPF_ACP1 Analýza cenných papírů

Ekonomicko-správní fakulta
podzim 2022
Rozsah
2/2/0. 6 kr. k = 1. Ukončení: zk.
Vyučováno prezenčně.
Vyučující
Ing. Dagmar Vágnerová Linnertová, Ph.D. (přednášející)
Ing. Dagmar Vágnerová Linnertová, Ph.D. (cvičící)
Ing. Luděk Benada, Ph.D. (přednášející)
Ing. Luděk Benada, Ph.D. (cvičící)
prof. Ing. Štefan Lyócsa, PhD. (přednášející)
Garance
prof. Ing. Štefan Lyócsa, PhD.
Katedra financí – Ekonomicko-správní fakulta
Kontaktní osoba: Iva Havlíčková
Dodavatelské pracoviště: Katedra financí – Ekonomicko-správní fakulta
Rozvrh
Po 16:00–17:50 P102, kromě Po 12. 9., kromě Po 31. 10.
  • Rozvrh seminárních/paralelních skupin:
MPF_ACP1/01: kromě Po 12. 9., kromě Po 31. 10., D. Vágnerová Linnertová
MPF_ACP1/02: Út 8:00–9:50 VT204, D. Vágnerová Linnertová
Předpoklady
(! MPF_ASAN Security Analysis )&& ! NOWANY ( MPF_ASAN Security Analysis , MPF_FIIN Finanční investování )
Omezení zápisu do předmětu
Předmět je nabízen i studentům mimo mateřské obory.
Předmět si smí zapsat nejvýše 72 stud.
Momentální stav registrace a zápisu: zapsáno: 26/72, pouze zareg.: 0/72, pouze zareg. s předností (mateřské obory): 0/72
Mateřské obory/plány
Cíle předmětu
Cílem předmětu je pochopit termín hodnota z finančního pohledu, orientovat se v metodách a modelech pro stanovení fundamentální hodnoty a formulovat investiční doporučení. Metody a modely pro stanovení fundamentální hodnoty budou aplikovány na dluhové a majetkové finanční instrumenty při respektování specifik jejich cash-flow.
Výstupy z učení
Student bude po absolvování předmětu schopen:
- orientovat se v problematice hodnoty z pohledu finanční teorie;
- pochopit problematiku výnosu, resp. požadované výnosové míry v procesu oceňování;
- determinovat zdroje výnosu u dluhových cenných papírů a ocenit jednotlivé dluhové instrumenty včetně konvertibilních dluhopisů;
- porozumět vztahu mezi výnosem a rizikem u dluhových cenných papírů;
- charakterizovat jednotlivé modely využívané pro nalezení vnitřní hodnoty akcie včetně determinování kritérií pro zvolení vhodného modelu pro danou akcii a trh;
- určit hodnotu soukromých společností tzv. Private Equity;
- určit investiční strategii, formulovat investiční rozhodnutí a určit kdy vstoupit a kdy opustit trh.
Osnova
  • Tematický plán přednášek:
  • 1 Úvod do analýzy cenných papírů - podstata, limity, problematika časové hodnoty peněž
  • 2 Dluhové cenné papíry: vstupní proměnné v oceňovacím procesu, ocenění dluhových cenných papírů
  • 3 Pochopení rizika a výnosu u dluhopisů s pevným kupónem I
  • 4 Pochopení rizika a výnosu u dluhopisů s pevným kupónem II
  • 5 Durace a konvexita dluhopisů
  • 6 Fixed income management
  • 7 Ocenění dluhopisů s vloženou opcí
  • 8 Koncept výnosu
  • 9 Fundamentální analýza: ocenění na základě dividendově- diskontních modelů
  • 10 Fundamentální analýza: ocenění na základě free cash flow modelů
  • 11 Fundamentální analýza: relativní oceňovací techniky
  • 12 Fundamentální analýza: oceňování akciových titulů na základě zbytkového příjmu tzv. residual income valuation
  • Struktura seminářů:
  • 1 Úvodní seminář, časová hodnota peněz
  • 2 Dluhové cenné papíry: vstupní proměnné v oceňovacím procesu, ocenění dluhových cenných papírů
  • 3 Pochopení rizika a výnosu u dluhopisů s pevným kupónem I
  • 4 Pochopení rizika a výnosu u dluhopisů s pevným kupónem II
  • 5 Durace a konvexita dluhopisů
  • 6 Průběžný test č. 1
  • 7 Fixed income management
  • 8 Ocenění dluhopisů s vloženou opcí
  • 9 Koncept výnosu
  • 10 Fundamentální analýza: ocenění na základě dividendově- diskontních modelů
  • 11 Fundamentální analýza: ocenění na základě free cash flow modelů
  • 12 11 Fundamentální analýza: relativní oceňovací techniky
  • 12 Průběžný test č. 2
Literatura
    povinná literatura
  • PETITT, Barbara S. Pécherot, Jerald E. PINTO a Wendy L. PIRIE. Fixed income analysis. Edited by Robin Grieves - Gregory M. Noronha. Third edition. Hoboken: Wiley, 2015, xxii, 714. ISBN 9781118999493. info
  • PINTO, Jerald E., Elaine HENRY, Thomas R. ROBINSON, John D. STOWE a Stephen E. WILCOX. Equity asset valuation. Third edition. Hoboken, New Jersey: Wiley, 2015, xix, 595. ISBN 9781119104261. info
  • MONKS, Robert A. G. a Alexandra Reed LAJOUX. Corporate valuation for portfolio investment : analyzing assets, earnings, cash flow, stock price, governance and special situations. Edited by Dean LeBaron. Hoboken: Bloomberg Press, 2011, xx, 556. ISBN 9781576603178. info
    doporučená literatura
  • DAMODARAN, Aswath. Damodaran on valuation : security analysis for investment and corporate finance. 2nd ed. Hoboken: Wiley, 2006, xi, 426. ISBN 0471751219. info
  • GRAHAM, Benjamin a David L. DODD. Security analysis : principles and technique. 2nd ed. New York: McGraw-Hill Book Company, 1940, xiii, 851. ISBN 007141228X. info
Výukové metody
Přednášky zabývající se vybranou problematikou. Semináře jsou v podobě aplikace poznatků z teorie na jednotlivých příkladech za účelem ocenění dluhopisů, analýzy vlivu změny úrokových sazeb na cenu dluhopisu, stanovení požadované výnosové míry v procesu ocenění akcií a nalezení fundamentální hodnoty akcií s využitím vhodného modelu pro danou společnost (soukromé společnosti, veřejné společnosti, společnosti v růstové fázi, společnosti v konečné fázi růstového cyklu). Problematika je doplněna výstupy z terminálu Bloomberg.
Metody hodnocení
Předmět má následující hodnocení:
  • Na semináři jsou psány dva testy podle rozvrhu. Za každý test je možno získat 15 bodů. Pro připuštění ke zkoušce je potřeba získat v součtu za oba testy min. 18 bodů (z celkového maximálního počtu 30 bodů). Body z obou průběžných testů jsou připočteny do závěrečného hodnocení předmětu (tedy maximálně 30 bodů). Na každý test je pouze jeden pokus a oprava testu není možná.
  • Krátké online testy v hodině, z každého testu je možno získat 5 bodů, celkově 40 bodů z 8testů (základní teoretické otázky a výpočty ).
  • Aktivita na seminářích je hodnocena individuálními body, max. 2 body za seminář (dobrovolná aktivita).
    Souhrn podmínek připuštění ke zkoušce:
  • nejméně 18 bodů v součtu za oba průběžné testy + alespoň 20 bodů z online testů v hodině.
    Závěrečné hodnocení:
    Maximum bodů za průběžné testy a závěrečnou zkoušku: 100 bodů, (závěrečná písemná práce 50 bodů, z průběžných písemných prací na semináři max. 30 bodů, z průběžných online testů v hodině 20 bodů).
    Závěrečná písemná práce je ve formě „multiple choice“, obsah teoretické základy, základní výpočty.
    Zohlednění individuálních bodů za semináře v závěrečném hodnocení.
    Pro hodnocení studentů platí následující klasifikační stupnice: A min 92 %, B 84 – 91 %, C 76 – 83 %, D 68 – 75 %, E 60 – 67 %, F méně než 60 %)
    Jakékoli opisování, zaznamenávání nebo vynášení testů, používání nedovolených pomůcek jakož i komunikačních prostředků nebo jiné narušování objektivity zkoušky (zápočtu) bude považováno za nesplnění podmínek k ukončení předmětu a za hrubé porušení studijních předpisů. Následkem toho uzavře vyučující zkoušku (zápočet) hodnocením v ISu známkou "F" a děkan zahájí disciplinární řízení, jehož výsledkem může být až ukončení studia.
    • Další komentáře
    Studijní materiály
    Předmět je vyučován každoročně.
    Tento předmět je obsahově ekvivalentní s předmětem MPF_ASAN vyučovaném v anglickém jazyce.
    Nachází se v prerekvizitách jiných předmětů
    Předmět je zařazen také v obdobích podzim 2009, podzim 2010, podzim 2011, podzim 2012, podzim 2013, podzim 2014, podzim 2015, podzim 2016, podzim 2017, podzim 2018, podzim 2019, podzim 2020, podzim 2021, podzim 2023, podzim 2024.