12. Podnikové finance a finanční trh

   Definice

   -          proces financování (zdroje, alokace, dividendová politika)

   = f (daňového systému, efektivity firmy, situace na finančním trhu)

   -          finanční trh a jeho role - soustava finančních institucí, instrumentů a vztahů mezi
   nimi, která přerozděluje dočasně volné prostředky mezi ekonomickými subjekty z míst jejich
   přebytku do míst jejich nedostatku

   

   Klíčové funkce finančního trhu

   1)      mobilizace volných prostředků

   2)      určování ceny peněz (cena externích zdrojů)

   3)      alokace (nejen podle nabídky a poptávky

   TH takto zajišťují finanční trhy

   -          vyšší efektivnost podnikatelských aktivit, resp. vůbec

   -          realizovatelnost podnikatelských aktivit

   

   Formy financování

   a)      přímé (dlužníci a věřitelé)

   b)      nepřímé (prostřednictvím finančních zprostředkovatelů)

   

   Struktura finančních trhů

            1.       domácnosti                                                      1.

           2.       firmy                                                              2.

              3.       vláda a místní správa                                       3.

          4.       cizinci                                                             4.

   

   

   

                                     finanční zprostředkovatelé

   

   Funkce finančních zprostředkovatelů

   -          optimalizace:

   ·         informačních nákladů (identifikace partnerů)

   ·         transakčních nákladů (smlouvy, poplatky - rutina)

   = jejich konkurenční výhoda (? dočasná)

   

   Typy finančních zprostředkovatelů

   -          podle jejich zdrojů a rozdílů v míře zisku a likvidity

   

   1.       depozitní instituce

   -          banky a spořitelny + úvěrová družstva

   

   2.       smluvní spořitelní instituce (získávají zdroje v pravidelných intervalech na smluvním
   základě)

   -          pojišťovny a penzijní fondy

   

   3.       investiční zprostředkovatelé (finanční společnosti a investiční fondy)

   

   Kategorizace finančních trhů

   a)      podle produktů (instrumentů)

    1. peněžní trh (splatnost 1 rok)

   -          emise krátkodobých CP (komerční CP)

   -          krátkodobý bankovní úvěr

   -          krátkodobý dodavatelský úvěr (spolu s předchozím rozhodující)

   -          krátkodobé státní CP (pokladniční poukázky)

    2. kapitálový trh

   -          dlouhodobé CP (akcie, obligace)

   -          dlouhodobé úvěry (všeho druhu)

   

   -          trend: sekurizace finančních trhů = přesuny peněz prostřednictvím CP (zefektivnění)

   

    3. devizový trh

   -          koupě a prodej (valuty, devizy)

   

    4. trh drahých kovů

   -          zlato, platina a jiné drahé kovy (měnové kovy)

   

   b)      podle způsobu organizace

    1. přímý nákup / prodej = organizovaný trh

   -          burzovní trh

   -          mimoburzovní organizace (RM-Systém)

   -          rostoucí význam Ü dostupnost dat, technik a technických prostředků

   

    2. pomocí finančních zprostředkovatelů s výhodami

   -          informační základna

   -          základna technik

   TH nižší transakční náklady

   

   c)      podle priorit

    1. primární trh (a prvotní prodej)

   -          "obchody za zavřenými dveřmi"

   -          prodávají se emise (vydavatel není majitelem)

   

    2. sekundární trh

   -          předpoklad primárního

   -          netýká se části instrumentů (vkladní listy a depozitní certifikáty)