Finanční a provozní páka v podniku



Finanční páka
oFinanční páka (také financial leverage, financial gearing) je rozsah, v jakém je cizí kapitál
(dluhy) použit k financování podniku
o
o                        aktiva
oFinanční páka =
o                        vlastní kapitál

Finanční páka
oFinanční páka zvyšuje míru výnosnosti vlastního kapitálu (za předpokladu, že míra zhodnocení
vloženého kapitálu podnikem je vyšší než úroková míra z cizího kapitálu)
oVyšší zadluženost zvyšuje riziko podnikání, přičemž vyšší zadlužení vede zároveň k růstu úrokové
míry cizího kapitálu
oFinanční páka je založena na principu, že cizí kapitál je levnější než vlastní kapitál
oVýhodnost použití cizího kapitálu se zjišťuje porovnáním ROA a ROE
o
oIndex finanční páky:
o                                     ROE
oIndex finanční páky =                  >  1
o                            ROA

Finanční páka
oDůvody pro využití cizího kapitálu:
opodnikatel nemá dostatečný vlastní kapitál při založení podniku, nebo přechodně nedisponuje
potřebným kapitálem v době, kdy jej potřebuje u uskutečnění akce,
opoužitím cizího kapitálu nevznikají poskytovateli žádná práva v přímém řízení podniku,
ocizí kapitál je většinou levnější než vlastní kapitál, jeho použití zvyšuje rentabilitu podniku.
o
oDůvody proti využívání cizího kapitálu:
ocizí kapitál zvyšuje zadluženost podniku a tím snižuje jeho finanční stabilitu,
okaždý další dluh je dražší a je obtížnější jej získat, neboť potenciální věřitelé se obávají o
svůj kapitál,
ovysoký podíl cizího kapitálu omezuje jednání managementu, které musí být přizpůsobeno věřitelům.

Finanční páka
oKe sledování pákového efektu byl použit podnik uvedený v řešených příkladech vertikálního a
horizontálního rozboru rozvahy a výkazu zisků a ztrát, přičemž tyto výkazy zároveň obsahují
základní data potřebná ke konstrukci příslušných ukazatelů.
o
oVýsledky v jednotlivých letech jsou následující:
o     rok 1995
oFinanční páka = 1,3186
oROE = 0,0371, ROA = 0,0281
o     rok 1996
oFinanční páka = 1,3754
oROE = 0,0018, ROA = 0,0008
o     rok 1997
oFinanční páka = 2,2948
oROE = 0,0411, ROA = 0,0178

Provozní páka
oProvozní páka je změna zisku v souvislosti se změnou objemu výroby (tržeb) při různých proporcích
mezi fixními a variabilními náklady
oČím je podíl fixních nákladů na celkových nákladech podniku vyšší, tím větší jsou změny zisku při
změnách tržeb
oVelikost provozní páky lze měřit tzv. stupněm provozní páky (S):
o            Z1 – Z0
o                Z0
oS =
o            T1 – T0
o                T0
o
oKde: Z … velikost zisku v jednotlivých obdobích (0 a 1)
o      T … velikost tržeb v jednotlivých obdobích (0 a 1)

Provozní páka
oExistují dva podniky, které se liší pouze podílem fixních a variabilních nákladů. Fixní náklady
podniku A jsou 200 000 Kč, podniku B 1 200 000 Kč. Variabilní náklady podniku A jsou 30 Kč/ kus,
variabilní náklady podniku B jsou 10 Kč/kus. Prodejní cena výrobku je 40 Kč. Stanovte stupeň
provozní páky

Provozní páka



Analýza bodu zvratu podniků
Q
V, N
V
CNa
FNa
FNb
CNb
BZa
o
BZb