Poměrové ukazatele
•Likvidita
•Tržní hodnota
•Cash-flow a čistý pracovní kapitál

Ukazatele likvidity
oLikvidita (platební schopnost) je finanční rovnováha, resp.
o(trvalá) schopnost dostát svým splatným závazkům
Dlouhodobá likvidita    =
oběžná aktiva
krátkodobé závazky
Krátkodobá likvidita (Quick ratio)    =
oběžná aktiva - zásoby
krátkodobé závazky
Okamžitá likvidita (Cash ratio)    =
      finanční majetek
krátkodobé závazky

Ukazatele likvidity
Ukazatel
2016
2015
2014
2013
2012
Okamžitá likvidita
0,0714
0,0103
0,0129
0,0082
0,0047
Krátkodobá likvidita
0,6236
0,3056
0,3706
0,2263
0,1413
Dlouhodobá likvidita
0,8719
0,5395
0,6966
0,7398
0,3672

Ukazatele tržní hodnoty
oTýká se jen akciových společností, jejichž akcie jsou
ovolně obchodovatelné
o
oNejčastěji využívané ukazatele tržní hodnoty podniku:
Poměr ceny akcie k zisku na akcii P/E =
tržní cena akcie
čistý zisk na 1 akcii
Kurz akcie (Maket/Book ratio) =
     tržní cena akcie
nominální hodnota akcie
Čistý zisk na akcii EPS =
 čistý zisk
počet akcií
Dividenda na akcii  =
 dividenda
počet akcií
Výplatní poměr =
dividenda na akcii
        zisk na akcii
Účetní hodnota akcie  =
    vlastní kapitál
počet kmenových akcií

Ukazatele tržní hodnoty
K výpočtu byla využita odlišná data než v předchozích případech, konkrétně data společnosti ČEZ (v
rámci konsolidované účetní závěrky). Tato data jsou veřejně dostupná ve sbírce listin na
www.justice.cz (citováno on-line 1.6. 2018).
Ukazatel
2017
2016
2015
2014
Cena akcie k 31.12.
495,5
430
444,3
591
Počet akcií
537 989 759
537 989 759
537 989 759
537 989 759
Nominální hodnota akcie
100
100
100
100
Dividenda
17,6 mld.
21,4 mld.
21,4 mld.
21,4 mld.
Čistý zisk
18 959 mil.
14 575 mil.
20 547 mil.
22 432 mil.
P/E
14,08
15,87
11,63
14,17
Dividenda na akcii
32,7
39,8
39,8
39,8
Výplatní poměr
0,929
1,47
1,042
0,9544
Účetní hodnota akcie
100
100
100
100
Čistý zisk na akcii
35,2
27,1
38,2
41,7

Ukazatele na bázi cash-flow
                                                                 peněžní tok
výnosnost celkového kapitálu z CF =
                                                               celkový kapitál
Z mnoha ukazatelů konstruovaných na bázi CF se lze nejčastěji setkat s následujícími:
z oblasti rentability:
                                                            peněžní tok
výnosnost vlastního kapitálu z CF =
                                                           vlastní kapitál
                                         peněžní tok
rentabilita obratu z CF =
                                             obrat

Ukazatele na bázi cash-flow
oz oblasti likvidity:
o
o
o
o
oz oblasti finanční závislosti:
                                                  peněžní tok
krátkodobá likvidita z CF =
                                              krátkodobé dluhy
                            peněžní tok
úrokové krytí =
                           placené úroky
                                 peněžní tok
stupeň oddlužení =
                                 cizí kapitál

Ukazatele na bázi cash-flow
oukazatele tržní hodnoty:
o
o
o
o
o
o
                                          peněžní tok
cash-flow na akcii =
                                   počet kmenových akcií
                                                                 tržní cena akcie
poměr tržní ceny akcie k CF na akcii =
                                                                    CF na akcii

Ukazatele na bázi cash-flow
Ukazatel
2016
2015
2014
2013
2012
Provozní CF
4 305 mil.
4 696 mil.
4 751 mil.
4 454 mil.
9 861 mil.
CF celkem
-82 mil.
169 mil.
-521 mil.
2 419 mil.
-1 041 mil.
Výnosnost celkového kapitálu z CF
0,2731
0,3162
0,3103
0,2947
0,6031
Výnosnost vlastního kapitálu z CF
-0,0139
0,0341
-0,0947
0,4250
-0,1867
Rentabilita obratu z CF
-0,0056
0,0116
-0,0365
0,1782
-0,0750
Krátkodobá likvidita z CF
-0,0180
0,0355
-0,1141
0,6227
-0,1120
Úrokové krytí z CF
-0,8283
1,4956
-4,6106
19,9917
-8,4634
Stupeň oddlužení z CF
-0,0083
0,0171
-0,0531
0,2567
-0,0967

Ukazatele na bázi ČPK
oČistý pracovní kapitál:
oČPK = oběžná aktiva - krátkodobé závazky
oPodíl ČPK na dlouhodobých zdrojích
o
o
oObrat ČPK
o
o
oRentabilita tržeb z ČPK
o
o
oPodíl ČPK na celkovém majetku
o
o
oRentabilita ČPK
o
o
čistý pracovní kapitál
 dlouhodobé zdroje
           tržby
čistý pracovní kapitál
čistý pracovní kapitál
           tržby
         čistý zisk
čistý pracovní kapitál
čistý pracovní kapitál
   celková aktiva

Ukazatele na bázi ČPK
Ukazatel
2016
2015
2014
2013
2012
Čistý pracovní kapitál
-911 000
-1 732 000
-1 386 000
-1 011 000
-5 879 000
Podíl ČPK na dlouhodobých zdrojích
-0,0814
-0,1718
-0,1290
-0,0900
-0,8328
Obrat ČPK
-16,2162
-8,42
-10,31
-13,43
-2,36
Rentabilita tržeb (z ČPK)
-0,0617
-0,1187
-0,0970
-0,0745
-0,4238
Podíl ČPK na celkovém majetku
-0,0578
-0,1166
-0,0905
-0,0669
-0,3596
Rentabilita ČPK
-4,2448
-1,7073
-2,0664
-2,9288
-0,4788

Vzájemné vazby mezi ukazateli
oVztah aktivity a rentability
oObrat aktiv roste Þ ziskovost roste
o
oVztah likvidity a rentability
oLikvidita roste Þ ziskovost klesá
o
oVztah zadluženosti a rentability
oZadluženost (nízká) roste Þ ziskovost roste
oZadluženost (vysoká) roste Þ ziskovost klesá