ALTERNATIVNÍ ZDROJE FINANCOVÁNÍ

   

   1.   Faktoring

   Definice: Prodej pohledávek podniku faktorovi (banka či specializovaná instituce), který se
   tak stává fakticky reálným věřitelem          ß

   spojováno obvykle s krátkodobým financováním (s krátkodobými zdroji).

   

   Technika:

   a)    faktor nakupuje pohledávky před jejich splatností (resp. ihned při jejich vzniku)

   b)    může jít o (tzv. předmět faktoringu)
   - jednotlivé pohledávky (zvl. větší)
   - všechny pohledávky (zpravidla)
   - objemově vymezený rozsah pohledávek

   c)    z hodnoty pohledávek si faktor sráží
   - úrok za dobu od nákupu do doby splatnosti (výnos faktorova kapitálu - diskont)
   - režie (náklady na správu, evidenci, inkaso atd.)
   - rizikovou provizi - odměnu (pro případ nedobytnosti převzatých pohledávek - tzv. delcredere)
   - případné další náklady dalších služeb, spojených s faktoringem

   d)    při splatnosti faktur inkasuje pohledávku od dlužníka

   

   zisk faktora = INKASO - náklady nákupu pohledávky a náklady související

   

   Výhody a nevýhody faktoringu

   a)    prodávající podniky

   AA     rychlé získání platebních prostředků

   AA     vyhnou se péči o inkaso, vč. výdajů s tím spojených

   -    vysoké náklady faktoringu (obětujeme rentabilitu likviditě) vč. časového rozložení plateb

   b)    nakupující organizace (faktor)

   AA     zisk faktora

   -    přebírání rizika nakupovaných pohledávek TH výběr podniků i výběr pohledávek

   

   2.   Forfaiting

   Definice: Zvláštní forma střednědobého a dlouhodobého úvěrování investic, nakupovaných
   v zahraničí.

                      ß

   Faktoring v souvislostech zahraničně-obchodních vztahů = FORFAITING.

                      ß

   Hlavní rozdíly proti faktoringu:

   –      rizika úrokových změn Ü dlouhodobý charakter pohledávek

   –      rizika kurzových změn Ü dlouhodobý charakter pohledávek + zahraničně-obchodní vztahy

   –      záruky třetí osoby na straně dovozce

   –      horizont delší než 1 rok (stroje, zařízení, investiční celky)

   

   Technika:

   a)    dodavatel (vývozce) dodá investiční majetek dovozci na úvěr (dodavatelský)

   b)    před lhůtou splatnosti předá vývozce pohledávky forfaitrovi, který ji proplatí

   c)    forfaiter z objemu pohledávky sráží

   –      úrok

   –      režijní náklady (a zisk)

   –      rizikovou přirážku

   to vše velmi individuálně podle

   –      teritoria

   –      zajištění pohledávky

   –      atd.

   

   Výhody a nevýhody forfaitingu

   a)    pro vývozce

   AA     rychlá úhrada pohledávky

   AA     přenesení rizika (nezaplacení, úroková, kurzová) na forfaitra

   -      náklady („dodatečné“ a vysoké)

   b)    pro forfaitra

   AA     zisk forfaitra

   -      přebírání rizika

   

   3.   Franšíza

   Založeno na principu licencí, a to ve sféře nehmotných aktiv.

   Obvykle v oblasti služeb

   –      obchod (McDonald’s)

   –      vzdělávání atd.

   

   Franšízor (poskytovatel licence) získává:

   –      možnost expanze na určitém teritoriu (v určité lokalitě) - to PŘEDEVŠÍM

   –      dobře motivované manažerské lidské zdroje, disponující

   ·       podnikatelským duchem

   ·       touhou po úspěchu

   ·       schopností jednat s lidmi (podřízenými)

   Franšízant (provozovatel) získává:

   –      právo podnikat pod dobrou obchodní značkou (goodwill)

   –      firemní know-how (v systému školení, i dlouhodobým)

   –      systém mateřské společnosti (organizace, řízení, správa a administrativa, atd.)

   –      síť dodavatelů / odběratelů (méně časté)

   –      distribuční systém

         to obvykle obligatorně

         a fakultativně případně i:

   –      financování rozjezdu frančízy (vybavení)

   –      garanci úvěrů

   –      tiché společenství mateřské firmy

   

   Varianty koupě franšízy

   a)    koupě za hotové

   b)    leasingová smlouva

   c)    kombinace

   ·       koupě za hotové (zdroje franšízanta) a

   ·       bankovní úvěr

   I zde existuje potenciální možnost získání výhod pro frančízanta.

   

   4.   Projektové financování

   Určení: rozsáhlé, kapitálově náročné (extrémně) investiční akce, např.

   –      těžba a zpracování nerostů (nejstarší forma)

   –      energetika

   –      vodní a železniční doprava

   Charakteristiky:

   a)    mimořádně vysoké riziko investice (spolu s extrémní kapitálovou náročností a rozsahem
   profilující charakteristika)                             ß

   b)    složitá organizace a koordinace účastníků projektového financování

   i)      sponzoři projektu (akcionáři) - vkládají do projektu kapitál

   –      mateřský podnik

   –      stavební firmy / dodavatelé technologií

   –      dodavatelé

   –      odběratelé

   –      provozovatel

   –      stát

   ii)    projektová firma, zajišťující

   –      kapitál

   –      technicko-ekonomickou přípravu

   –      dohody se stavební firmou, dodavateli a odběrateli, provozovateli atd.

   –      půjčky a jištění (vůči bankám)

   iii)   stavební firma -o dodavatel (dodavatelé, hlavní dodavatel) investice

   –      stavební část

   –      technologická část

   iv)  provozovatel (uživatel investice)

   –      smlouva o provozování a údržbě investice

   v)    banky (konsorcia bank) - nositelé hlavního zdroje financování

   vi)  budoucí dodavatelé a odběratelé

   vii) pojišťovací společnosti

   viii) nezávislí experti na

   –      marketing

   –      právní vztahy a

   –      finanční hodnocení projektu

   c)    projektové financování vychází z podrobného investičního projektu; obsahuje

   –      projektovou dokumentaci

   –      finanční dokumentaci, včetně

   ·       technického a

   ·       finančně-ekonomického ohodnocení nezávislými experty

   d)    financování projektu je odděleno od stávajících aktivit podniku (mateřské firmy)

                      ß

   –      založení speciální projektové firmy

   e)    věřitelům projekt nabízí i hmotné záruky

   –      zásoby surovin (ropa, plyn, atd.)

   –      smlouvy o stálém odběru produktů projektu
   stejně jako záruky smluvní např.

   –      kompletační záruka (záruka za zpoždění či překročení nákladů); poskytují sponzoři bance
   či konsorciu bank

   –      záruky stavebních firem (poskytovaná bankou stavební firmy projektové firmě), např.

   ·       záruka za převzetí kontraktu (po vítězství ve výběrovém řízení)

   ·       záruka za provedení stavby

   ·       akontační záruka (vrácení záloh v případě nezahájení stavby) atd.

   Výhody:

   a)    rizika projektu jsou z velké části přenášena na banky

   b)    v bilanci mateřské firmy se neobjeví dluhy vůči bankám

   c)    získání úvěru na projekt bývá snazší než získání úvěrů pro řadu firem (vystupujících
   samostatně)

   d)    životaschopnost projektu je podporována i režimem splátek úvěrů, který se poskytuje buď

   –      formou normální půjčky (mateřskému podniku)

   –      formou půjčky zprostředkující organizaci, která

   ·       poskytne vlastníkovi projektu zálohy na budoucí dodávky produktu (suroviny, energie
   atd.)

   ·       prodá produkt a z výnosu splácí bankám úvěr