VNĚJŠÍ VZTAHY 1. OTEVŘENOST 2. PLATEBNÍ BILANCE 3. MĚNOVÉ KURZY OTEVŘENOST UZAVŘENÁ/OTEVŘENÁ EKONOMIKA n Uzavřená ekonomika = ekonomika, která nepřichází do styku s ostatními světovými ekonomikami. n Otevřená ekonomika = ekonomika, která se volně stýká s ostatními světovými ekonomikami. n Otevřenost ekonomiky = míra zapojenosti národní ekonomiky do mezinárodních ekonomických vztahů. MÍRA OTEVŘENOSTI n kvantitativní aspekt n ukazatele = poměry EX, IM nebo obratu obchodu na HDP n čím větší ekonomika, tím menší zapojení do mezinárodní dělby práce n čím vyspělejší, tím větší zapojení Míry otevřenosti n Poměr exportu a importu na HDP. n Export/import na obyvatele n Podíl na světových vývozech/dovozech PODÍL OBCHODU NA HDP (%) STRUKTURA OTEVŘENOSTI n kvalitativní aspekt n komoditní struktura EX a IM n teritoriální struktura EX a IM n vývoj cen a směnných relací n vliv změn technologie na strukturu EX RŮST OBJEMU SVĚTOVÉHO OBCHODU A HDP REÁLNÝ RŮST OBCHODU (2004) MEZINÁRODNÍ OBCHOD (r.2002, mld.€) PODÍL NA SVĚTOVÉM OBCHODĚ (r.2002, %) PODÍL FDI NA HDP (*100, %) PLATEBNÍ BILANCE Definice n Platební bilance = statistický účetní záznam, který sumarizuje všechny ekonomické transakce mezi subjekty domácí země a subjekty ostatních zemí za určité časové období. Struktura PB A: Běžný účet Bilance obchodu (obchodní bilance) Bilance služeb Bilance výnosů Běžné převody B: Kapitálový účet C: Finanční účet Přímé investice Portfoliové investice Ostatní investice D: Chyby, kurzové rozdíly E: Devizové rezervy Graf 4.4: Běžný účet platební bilance v procentech HDP (roční klouzavé úhrny Graf 4.5: Obchodní bilance (vývoz fob, dovoz cif) v procentech HDP (roční klouzavé úhrny) Graf 4.6: Bilance služeb v procentech HDP (roční klouzavé úhrny) Graf 4.7: Bilance výnosů v procentech HDP (roční klouzavé úhrny) Graf 4.8: HDP a dovoz zboží partnerských zemí tempa růstu Graf 4.9: Vývoz zboží reálně rozklad meziročního růstu Graf 4.10: Deflátor vývozu zboží rozklad meziročního růstu MĚNOVÉ KURZY Definice Měnové kurzy nejsou nic více než cena jedné měny vyjádřená v jednotkách jiné. Jsou determinovány především nabídkou a poptávkou, které odrážejí obchodní a jiné mezinárodní platby a ještě významnější jsou volatilní pohyby kapitálu, které se neustále přesouvají okolo světa, když hledají nejvyšší výnos. Základním indikátorem tlaku na měnový kurz ukazují změny celkových měnových toků v platební bilanci. Dalšími významnými vlivy jsou reálné úrokové míry a výnosy a inflace. Graf 7.4: Krátkodobý úrokový diferenciál Bilaterální vs. efektivní Většina kurzů je kótována jako bilaterální, což je cena zahraniční měnové jednotky vyjádřená v jednotkách domácí měny. Protože většina zemí obchoduje s mnoha dalšími zeměmi a tento obchod je ovlivňován různými bilaterálními kurzy, nezajímají se teoretičtí ekonomové a tvůrci hospodářské politiky ani tak o vývoj kurzu své měny oproti jedné zahraniční měně, ale spíše o vývoj kurzů své měny oproti koši měn zemí, které představují hlavní obchodní partnery. Takovému kurzu se pak říká efektivní neboli multilaterální devizový kurz. Efektivní kurz se měří jako index a uvádí, zda se určitá měna za určité období zhodnotila či znehodnotila oproti váženému průměru (koši) jiných měn. Efektivní kurz může být stejně jako bilaterální kurz nominální nebo reálný. Stejně jako u bilaterálních kurzů je zde důležité, jak jsou tyto kurzy kótovány. Pokud jsou kótovány přímo, pak růst kurzu znamená znehodnocení domácí měny, pokud jsou kótovány nepřímo, pak znamená naopak zhodnocení domácí měny. Nominální kurz Nominální měnový kurz je kurz, při kterém může jednotlivec směnit měnu jedné země za měnu jiné země. Jsou to kurzy z oficiálních bankovních lístků. Pokud se měnový kurz změní tak, že lze za korunu koupit více jednotek zahraniční měny mluvíme o nominálním zhodnocení koruny. Pokud se měnový kurz změní tak, že za korunu lze koupit méně jednotek zahraniční měny mluvíme o nominálním znehodnocení koruny. Nominální bilaterální = cena zahraniční měnové jednotky vyjádřená v jednotkách domácí měny. Reálný kurz Vývoj nominálního měnového kurzu nám neodhaluje jak se vyvíjí kupní síla té které měny oproti měně druhé. Tuto informaci nám poskytuje vývoj reálného bilaterálního kurzu. Reálný devizový kurz potom chápeme jako cenu měny vyjádřenou ve zboží. Reálný měnový kurz se pak nejčastěji vyjadřuje jako index, který vypočítáme, jako nominální měnový kurz násobený zahraniční cenovou hladinou a dělený domácí cenovou hladinou R = E.P*/P Reálný devizový kurz představuje významný ukazatel exportní konkurenceschopnosti země. Reálný měnový kurz tedy závisí na nominálním měnovém kurzu a na cenách statků v obou zemích. Graf 4.1: Nominální směnné kurzy čtvrtletní průměry Graf 4.2: Reálný směnný kurz vůči EA-12 čtvrtletní průměry, deflováno deflátory HDP, růst indexů indikuje reálné zhodnocení Graf 4.3: Reálný směnný kurz vůči EA-12 rozklad meziročního přírůstku na příspěvek nominálního kurzu a cenového diferenciálu deflátorů HDP, růst indikuje reálné zhodnocení Fig. 7.1 Fig. 7.11 Parita kupní síly Teorie determinace měnových kurzů (parita kupní síly): Tato teorie tvrdí, že za jednotku jakékoliv měny by mělo být možné koupit totéž množství zboží ve všech zemích. Odvozena od zákona jedné ceny, který je na jednotlivých trzích vynucován arbitráží. Table 7.1 Graf 10.3: Komparativní cenová hladina HDP Table 20.1 Table 20.2 Figure 20.5