Psychologická analýza Podstata psychologické analýzy n Zájem psychologických analytiků q Lidský faktor a vlivy, které utvářejí lidskou psychiku n Rozdílný předmět zkoumání PA q Chování investorů n Determinantem je lidská psychika q Impulsy, které vedou ke změně chování n ↑D, ↓D, ↑S a vlivy na kurz akcie n Lidský faktor v procesu investování a zejména impulsy, které ho vedly k určitému typu chování Psychologie davu n Opomíjení lidského faktoru q Subjektivní rozhodnutí n Psychologie davu q Gustav Le Bon q Popis a analýza davu n Kolektivní duše n Zcela nové vlastnosti davu n Rozum ustupuje do pozadí q Podvědomí a pud q Zákon duševní jednoty davu n Dav myslí, jedná a cítí stejně. n Stírá se intelektuální úroveň lidí a také jejich individulita Třídění davů n Různorodé vs stejnorodé davy n V procesu investování investoři q Stejnorodý dav n Kastovní n Sekta až třída n Stejné zaměstnání – investovat n Obdobná výchova n Obdobné vzdělání – oblast ne rozsah Obecné a zvláštní vlastnosti davu n Příčiny vlastností davu q Pocit nepřekonatelnosti q Duševní nákaza q Podléhání sugesci Obecná vlastnosti davu n Prudká proměnlivost mysli a citů davů n Lehkověrnost davu n Přehnané a zjednodušené city davů n Nesnášenlivost a autoritativnost davů n Mravnost davu Asociace n Základní stavební kámen myšlenkového pochodu davu n Asociace → navazující představy bez návaznosti na první asociaci n Představa vykreslena tak, jaký pocit vyvolá u davu n Potřeba co nejjednoduššího vykreslení představy q Netrpělivost a nesnášenlivost davu Specifické vlastnosti n Ovlivňující faktory q Rasa q Tradice q Čas q Instituce q Výchova a vzdělání Kostolanyho koncepce PA n Teorie investování q 3 části n První pojednává o psychologických faktorech v krátkém časovém okamžiku n Ostatní o fundamentálních a ekonomických faktorech q Střednědobé a dlouhé období n Východiskem psychologického přístupu q Lidé účastnící se obchodování q Jejich jednání a chování q Hráči a spekulanti Hráči n 90 % všech tržních účastníků n Roztřesené ruce n Stejnorodý dav q Kolektivní duše Spekulanti n 10 % účastníků n Pevné ruce n Silné osobnosti, jdou proti působení masové psychologie n Disponují tzv. 4 G q Peníze GELD q Intuice GEDANKEN q Štěstí GLUCK q Trpělivost GEDULT n Razí heslo q Plout proti proudu q 2/3 trendu proti trendu q 1/3 trendu v souladu s trendem n Timing – 4 G Hráči vs spekulanti n Rozdělení účastníků na skupiny q Posouzení současného a budoucího chování na trhu q Porovnání trhu z technického hlediska n Kdo vlastní rozhodující podíl akcií n Spekulanti – oversold n Hráči - overbought Analýza vývoje kurzů a obratů n Zda kurzy či obraty q Vzájemně rostou q Vzájemně klesají q Jeden roste a druhý klesá n ↑kurz + ↑obraty q Od spekulantů k hráčům q Překoupený trh q Nebezpečný rizikový n ↓kurz + ↑obrat q Od hráčů ke spekulantům q Přeprodaný trh q Určitá dávka jistoty n ↓kurz + ↓obrat q Spekulani nezahájili nákup n ↑kurz není doprovázen růstem obratu q Pesimismus nebo nelikvidita hráčů Věčný koloběh burzy n Fáze změny neboli korektury q Trh na dně, nízká i q Nepředvídaná pozitivní událost n Doprovodná fáze q Euforie a nadšení n Fáze přepínání neboli přehánění q Ztráta optimismu n Fáze změny neboli korektury q Růst i n Doprovodná fáze q Masivní výprodej hráčů a nákup spekulantů n Fáze změny neboli korektury q Opětovný zhodnocovací proces Spekulativní bubliny n Tulipánové šílenství q 1634 – 1637 q Dnes 20 USD – 17. století 160 USD až 2.000 USD q Maximum 800.000 USD za cibulku q Po splasknutí bubliny za 5 – 10 % půvdní ceny q Nyní asi 1/1000 ceny Spekulativní bubliny n Tichomořská bublina q South Sea Company q Cena akcie ze 160 liber na 1.000 liber Spekulativní bubliny n Krach NYSE 1929 q HDP ↓ 20 % q Nezaměstnanost ↑ 25 % q Od roku 1924 růst ekonomiky n DJIA n 100 bodů na 386 bodů n 24. října panika q Stabilizace 6 bankami n Pondělní výprodej n Úterý 29. října zhroucení trhu q Dno DJIA 1932 42,84 bodů § 1954 Spekulativní bubliny n 19. říjen 1987 q Monetaristický experiment v USA q Býčí trh po 5 let q Příznaky a existence bubliny byly známy q Stabilizováno politikou FEDu Drasnarova koncepce n Dvě protichůdné vlastnosti q Chamtivost a strach n Předpoklady úspěšného investora q Mít dobré nervy q Mít schopnost připustit si porážku a poučit se z chyb q Odklonit se od fanatismu q Psychicky se vyrovnat s možností zisku a ztraty Keynesova koncepce n Lidská psychika hraje roli pouze v krátkém časovém horizontu n Investoři směřují k nejbližší budoucnosti q Konečný a krátký lidský život q Čas n Co největší zisky za co nejkratší čas n Delší prognóza je také obtížnější n Dlouhodobé investice pouze malé množství investorů Keynesova koncepce Keynesova koncepce n Rozhodování na základě určitého souboru informací q Ten není kompletní q Nepřesný popis skutečnosti v přítomnosti n Budoucnost určitým způsobem zkreslená q Další iracionální prvek n City q Důvěra, že něco nastane nebo nenastane q Zkreslený obraz o budoucnosti upravuje o city resp. důvěru, kterou chová Keynesova koncepce n Malí investoři n Profesionální investoři a spekulanti q Rozhodují se podle širokého investorského publika q Proti publiku n Spekualce vs podnikavost n Omezení spekulace q Omezení likvidity trhu q Růst nákladů Pyramidální princip v investování n Podvodné investice založené na principu pyramidy q Letadlo, Ponziho schéma n Charles Ponzi 1919 – 1920 n 50 % úrok z tříměsíční investice n 15 milionů dolarů Pyramidální princip v investování n Princip pyramidy n Několik kol než systém zkolabuje n Hra s nulovým součtem, prostředky investicí nezhodnocují, jen se přerozdělují n Počet účastníků roste geometrickou řadou q 21.kolo: 1.000.000 nových členů q 30.kolo: přes půl miliardy nových členů Pyramidální princip v investování Příklady n Sergej Marodi: MMM společnost n Albánské pyramidové schéma n Bernard Madoff