6.      ÚPRAVY ÚČETNÍCH VÝKAZŮ PRO POTŘEBY

       ANALÝZY




             6.1   Rozvaha



6.1.1 Úvodní poznámky



A)  Položky aktiv:


Řadí se podle jejich likvidnosti.


Seřazení probíhá sestupně, tedy:


a)  od nejlikvidnějších (hotovost), až po

b)  nejméně likvidní (stálá aktiva)




B)  Položky pasiv:


Závazky se řadí podle jejich splatnosti.


I zde probíhá řazení sestupně,tedy:


a) od těch, které mají být uhrazeny nejdříve (krátkodobé závazky), až po ty


b) s nejdelší dobou splatnosti.















6.1.2 Upravená rozvaha





6.1.3 Komentáře k upravené rozvaze


a)        všechny položky časového rozlišení na straně aktiv (D.I) jsou zahrnuty do oběžných
(krátkodobých) aktiv – nerozlišuje se tedy dlouhodobost nebo krátkodobost „pohledávky“ (vyplývá
údajně z potřeby zachovat platnost bilanční rovnice)


b)       všechny položky časového rozlišení na straně pasiv se zařazují do krátkodobých závazků
(vyplývá údajně z potřeby zachovat platnost bilanční rovnice)


c)        rezervy

Zpravidla chápáno jako cizí a dlouhodobé zdroje???

Lépe ale zřejmě jako zdroje vlastní (s ohledem na mechanismus jejich vytváření ze zisku před
zdaněním).


d)       V oběžných aktivech jsou zahrnuty i dlouhodobé pohledávky.

To je z pohledu FA nepřesné (zejména pro potřeby výpočtu likvidit) a proto se dlouhodobé pohledávky
z oběžných aktiv vyjímají.


e)        Veškeré údaje uvažujeme v netto hodnotách, tedy očištěné o

-         oprávky a

-         opravné položky.


f)         Likvidnost není likvidační hodnota (míra rizika návratnosti půjček)!

Likvidační hodnota se odvozuje z účetní hodnoty pomocí likvidačních koeficientů (větších i menších
než 1).




6.2  Výsledovka


6.2.1 Úvodní poznámky


Výkazy a náklady se člení na tři skupiny:

a)  provozní

b)  finanční

c)  mimořádné.


Není známo rozdělení zisku v aktuálním období (roce) na

-  dividendy nebo podíly na zisku a

-  nerozdělený zisk pro příští období.


Mimořádné výnosy a náklady se ve zdůvodněných případech do celkového výsledku hospodaření (pro
účely FA!) nezahrnují.





6.2.2 Upravená výsledovka





6.2.3 Komentáře k upravené výsledovce


     a)  Provozní výsledek hospodaření = obchodní a výrobní tržby

                                                                 +  tržby z prodeje dlouhodobého
majetku a materiálu

                                                                  +  ostatní provozní výnosy

                                               -  provozní náklady


b)      Finanční výsledek hospodaření = finanční výnosy – finanční náklady


c)      Výsledek hospodaření za běžnou činnost před zdaněním = Provozní výsledek hospodaření  +
Finanční výsledek hospodaření


d)      Mimořádný výsledek hospodaření před zdaněním = mimořádné výnosy – mimořádné náklady


e)      Výsledek hospodaření před zdaněním = Výsledek hospodaření za běžnou činnost před zdaněním +
Mimořádný výsledek hospodaření před zdaněním


f)        Výsledek hospodaření za účetní období = Výsledek hospodaření před zdaněním – daň z příjmu


g)      Daňový základ = Výsledek hospodaření před zdaněním + připočitatelné položky – odpočitatelné
položky +/- úpravy podle platných daňových předpisů


=    daň z příjmů / sazba daně (jak desetinné číslo)
























6.3 Vstupy Altmanova modelu






















6.4

6.5

6.6

6.7

6.8

6.9
















 6.4  Kategorie zisku a ukazatelé související


Tržby (= Výroba)

-         náklady bez odpisů, úroků a daní

=   EBDIT (zisk před odpisy, úroky a daněmi)

-         odpisy

=    EBIT  (zisk před úroky a daněmi) =  Operating Profit (USA)  =  provozní zisk

-         nákladové úroky

=   EBT    (zisk před zdaněním)           =  Operating Profit (GB)

-         daň z příjmů

=    EAT    (zisk po zdanění)

Pokud zavedeme další veličiny:

A  -  aktiva celkem

D  -  úročený cizí kapitál celkem

E  -  vlastní kapitál

t  -   efektivní sazba daně z příjmů, ten se nerovná „úřední“ sazbě, stanovené zákonem o

       dani z příjmů !!!!!

u  - průměrná úroková sazba cizího kapitálu,


lze formulovat následující závěry:


a)      EBDIT = veškeré výnosy – náklady krátkodobých výrobních faktorů


b)      EBIT = EBDIT – odpisy


c)      EBT = EBIT – (A – E) x u


d)      EAT = EBT x (1-t)


e)      t = 1 – (EAT/EBT)    v podobě desetinného čísla


f)        EBIT je tedy zisk který zbude z tržeb po odečtení

            ●  nákladů krátkodobých výrobních faktorů a

            ●  nákladů dlouhodobých výrobních faktorů


g)      Rozdělení EBITU pro stát, věřitele a vlastníky

Stát získá:

- daň ze zisku                                     EBT x t

- daň z výnosových úroků věřitele    u x (A-E) x t

- celkem tedy                                     EBIT x t

Věřitelé a vlastníci získají:

EBIT x (1 – t) = EAT + (A-E) x u x (1-t)

a z toho

Vlastníci (akcionáři) získají:      EAT

Věřitelé získají:                          (A-E) x u x (1-t)