text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
6
4) Ostatní finanční zprostředkovatelé a subjekty působící na finančním trhu

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
2
Ostatní finanční zprostředkovatelé a subjekty působící na finančním trhu
▪Subjekty kolektivního investování
▪Obchodníci s cennými papíry
▪Pojišťovny
▪Penzijní fondy

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
3
Subjekty kolektivního investování
▪https://www.youtube.com/watch?v=jf29u-HGFxg
▪Kolektivní investování – podnikání, jehož předmětem je shromažďování peněžních prostředků od
veřejnosti upisováním
▪akcií investičního fondu nebo
▪podílových listů podílového fondu

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
Historie kolektivního investování
▪od poloviny 19. století
▪rozvoj především na počátku 20. století v USA
▪přerušeno velkou hospodářskou krizí
▪v Evropě se kolektivní investování rozvíjí až po druhé světové válce
▪Francie - Německo - Rakousko
▪vývoj zastaven během strukturálních krizí
▪poté opět rozvoj a roste obliba
4

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
Historie kolektivního investování ČR
▪komunismus přinesl kolektivní ekonomiku a investování bylo narušeno
▪rozvoj až v 90. letech
▪kupónová privatizace
▪nedostatečná regulace trhu, vznikají stovky subjektů - ztráta důvěry na trhu
5

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
6
Subjekty kolektivního investování
▪Každý fond kolektivního investování musí mít svého depozitáře.
▪Ten eviduje majetek, kontroluje nakládání s majetkem a soulad se zákonem. Depozitářem může být
například banka.
▪Kontrola ze strany ČNB, vydává povolení, řeší problémy.
▪Hlavní funkce depozitáře:
▪Zajištění úschovy majetku fondu
▪Evidence pohybu veškerých peněžních prostředků fondu
▪Kontrolu, zda akcie a podílové listy jsou vydávány v souladu se statutem a zákonem

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
7
Výhody kolektivního investování
▪Jednodušší investování
▪Diverzifikace rizika
▪Snížení transakčních nákladů
▪Profesionální správa svěřeného majetku

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
8
Nevýhody kolektivního investování
▪Konflikt zájmu mezi investory a správci portfolia
▪Omezení investiční volnosti
▪Výše poplatků
▪Podprůměrná výkonnost fondu

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
9
Subjekty kolektivního investování
▪Investiční společnost
▪Zakládá podílové fondy a obhospodařuje majetek svěřený do těchto fondů, nesmí vydávat dluhopisy,
poradenství, správa cenných papírů
▪Investiční fond
▪Upisuje akcie - investoři jsou akcionáři
▪Podílový fond
▪Vydává podílové listy, nemá právní subjektivitu, je zakládán investiční společností, podílový list
není spojen se správou
▪Otevřený podílový fond – nemá omezen počet podílníků, povinnost zpětného odkupu listů
▪Uzavřený podílový fond – při vzniku přesně definovaný počet podílových listů, které může emitovat,
uzavřen vždy na dobu určitou, poté zrušen, nebo se mění na otevřený, obchodování na sekundárním
trhu s podíly
▪https://www.youtube.com/watch?v=u0fyAoGCV-k

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
standardní vs. speciální fond
▪standardní fond splňuje požadavky práva EU
▪= pouze otevřený podílový fond
▪shromažďuje investiční prostředky od veřejnosti, diverzifikuje, může investovat pouze do předem
specifikovaných nástrojů
▪speciální fond nesplňuje požadavky práva EU
▪= investiční fond, otevřený nebo uzavřený podílový fond
▪shromažďuje prostředky veřejnosti a dalších kvalifikovaných investorů
▪speciální fond cenných papírů
▪speciální fond nemovitostí
▪speciální fond fondů
10

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
Speciální fondy
▪speciální fond cenných papírů - přesně definováno, kam může investovat a jak velký podíl daných
instrumentů může být ve fondu: státní dluhopisy, bankovní dluhopisy, investiční cenné papíry,
nástroje peněžního trhu
▪speciální fond nemovitostí - investuje nejen do nemovitostí, ale i dalších instrumentů (pro
zajištění likvidity), tento likvidní majetek musí být v hodnotě 20 - 49 % hodnoty majetku fondu
▪speciální fond fondů - investuje do cenných papírů vydaných jiným fondem kolektivního investování
▪speciální fond kvalifikovaných investorů
11

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
12
Členění fondů
▪Členění fondů:
▪Fondy peněžního trhu: krátkodobé investice do 1 roku
▪Akciové fondy: minimálně 66 % majetek v akciích
▪Dluhopisové fondy: dluhopisy, další aktiva max 10 %
▪Smíšené fondy: různé investice bez limitů
▪Fondy fondů: minimálně 66 % investic v podílových listech jiných fondů
▪Speciální fond nemovitostí: min 51 % v nemovitostech

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
Geografické členění
▪ČR
▪Eurozóna
▪Evropa
▪Severní Amerika
▪Asie a Pacifik
▪emerging markets
▪
▪regionální příslušnost dle sídla emitenta akcií/dluhopisů - max 10% podíl z jiných oblastí
13

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
14
Členění fondů
▪Členění fondů podle zajištění budoucího výnosu
▪Zajištěné fondy
▪Nezajištěné fondy

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
Jak vybrat podílový fond
▪https://www.youtube.com/watch?v=CDd4fMP0RMw
▪https://www.youtube.com/watch?v=eRpYBM3sdIU
▪https://www.youtube.com/watch?v=m-URwCk-biY
▪https://www.youtube.com/watch?v=qv7HWU7Q-_c
15

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
16
Obchodník s cennými papíry
▪Právnická osoba, která musí získat povolení pro tuto činnost od ČNB.
▪Pouze akciová společnost, pouze akcie na jméno.
▪Kapitálová přiměřenost, liší se dle investičních služeb: nebanka a neomezené investiční služby =
min 730 tis €.
▪Obchodních vs obchodní zprostředkovatel
▪Může vystupovat jako:
▪Dealer – obchoduje svým jménem na vlastní účet a riziko, zisk = spread
▪Broker – může jednat svým jménem, ale vždy na cizí účet a cizí riziko, zisk = provize
▪Makléř – zaměstnanec obchodníka s cennými papíry, má povolení k makléřské činnosti

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
Podnikání na kapitálovém trhu
▪hlavní investiční služby
▪přijímání a předávání pokynů k investičním nástrojům
▪provádění pokynů na účet jiné osoby
▪obchodování na účet jiné osoby
▪upisování nebo umisťování emisí investičních nástrojů
▪doplňkové investiční služby
▪správa a úschova investičních nástrojů
▪poskytování půjček a úvěrů za účelem obchodu s investičními nástroji
▪poradenství
▪služby související s upisováním emisí investičních nástrojů
17

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
Obstaratelská smlouva
▪uzavírá investor s obchodníkem s cennými papíry
▪komisionářská smlouva: pro nákup a prodej za komisi
▪mandátní smlouva: nákup a prodej, složení zálohy
▪smlouva o zprostředkování koupě nebo prodeje cenných papírů: bude vyvíjet činnost směřující ke
koupi nebo prodeji
18

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
Proč investovat do akcií
▪https://www.youtube.com/watch?v=o6joET_vZn8
▪https://www.youtube.com/watch?v=4Y8bI9lGQEs
▪https://www.youtube.com/watch?v=J0GbzwIDTvw
19

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
20
Pojišťovny
▪Pojišťovna – instituce, která je oprávněna provádět pojišťovací činnost.
▪
▪Pojišťovací činnost – uzavírání pojistných smluv, poskytování pojistných plnění, správa pojištění,
poskytování asistenčních služeb, zpracování osobních údajů.
▪
▪nevýrobní odvětví

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
21
Hlavní úkoly pojišťovny
▪Preventivní úkol: předcházení, snížení rizika vzniku a rozsahu škod
▪Investiční úkol: zhodnocení dočasně volných peněžních prostředků, finanční podnikání pojišťoven
▪Technický úkol: náhrada škody, tedy pojistné plnění

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
22
Pojistně technické rezervy
▪Pojistně technické rezervy – rezervy ke krytí budoucích závazků z daného pojištění.
▪Slouží ke krytí škod.
▪Struktura je vymezena zákonem 363/1999 o pojišťovnictví.

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
23
Principy pojištění
▪Princip solidárnosti - pojistníci přispívají pojistným do rezerv
▪Princip podmíněné návratnosti - plnění dostane pouze ten, komu se stane pojistná událost
▪Princip ne ekvivalence - výše vyplacené pojistné náhrady nezávisí na výši zaplaceného pojistného

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
Pojišťovny - funkce v ekonomickém systému
▪ovlivňování tržní ekonomiky
▪vytváření nových pracovních příležitostí
▪stabilizace ekonomické úrovně podnikatelské sféry, státu i občanů
24

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
Pojišťovací zprostředkovatel
▪profesionální zástupce pojišťovny, který sjednává pojištění pro jednoho nebo více klientů
▪závislý zprostředkovatel: 1 pojišťovna
▪pojišťovací agent: zástupce pojišťovny
▪nezávislý zprostředkovatel: více pojišťoven
25

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
Slovníček pojišťovny
▪předepsané pojistné = cena za pojistnou ochranu
▪pojistné plnění = kolik bude vyplaceno po pojistné události
▪škodovost = poměr mezi výší poskytnutých pojistných plnění a výší předepsaného pojistného
▪pojištěnost = poměr předepsaného pojistného k HDP ve běžných cenách (ukazatel rozvoje pojistného
trhu)
▪koncentrace pojistného trhu = podíl největších komerčních pojišťoven na předepsaném pojistném
(top5 nebo top10)
▪počet komerčních pojišťoven
26

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
27
Penzijní fondy
▪Specializované finanční instituce, které mohou poskytovat penzijní připojištění.
▪Finanční zabezpečení na stáří
▪https://www.youtube.com/watch?v=KFcQcvfNTPM
▪https://www.youtube.com/watch?v=4MxJkf7bhOQ

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
Systémy důchodového zabezpečení
▪průběžný = pay as you go
▪mezigenerační solidarita
▪mění se neustále zastoupení produktivní generace k vypláceným penzím
▪soukromý fondový systém penzí
▪penzijní připojištění
28

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
29
Penzijní připojištění
▪Penzijní připojištění – shromažďování peněžních prostředků od účastníků penzijního připojištění a
od státu, nakládání s těmito prostředky a vyplácení dávek penzijního připojištění.
▪Penzijní fond je právnická osoba, v ČR akciová společnost, která je regulována ČNB a její činností
je nabízení penzijního připojištění.

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
30
Výhody penzijního připojištění
▪Státní příspěvek
▪Příspěvek od zaměstnavatele
▪Zhodnocení vložených finančních prostředků (nemůže být záporné)
▪Daňové úlevy
▪
▪přispívá k tvorbě dlouhodobých rezerv
▪podporuje rozvoj a zvýšení likvidity trhu cenných papírů
▪zajišťuje účastníkům příjem ve stáří

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
Druhy penzijních plánů
▪penzijní plán s definovaným příspěvkem
▪penzijní plán s definovanou dávkou
▪hybridní penzijní plán
31

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
Druhy plnění
▪jednorázové vyrovnání
▪penze
▪odbytné
32

text pruh_normal pruh_normal
www.econ.muni.cz
20
Děkuji za pozornost