Banka Osnova přednášky Banka ◼ Tvorba peněz ◼ Činnost banky ◼ Historie bank Banka - úvod ◼ V posledních dvou stoletích významná role ◼ Role úvěru v hospodářství objektivně existující ◼ Banky, stát, veřejnost (trhy) a regulace ◼ Konkrétní historické a politické podmínky ◼ Předsudek – lidé poskytují „peníze“ bance a ta je poté půjčuje ◼ Skutečnost – současný bankovní systém poskytuje „peníze“ veřejnosti Banka - úvod ◼ Dlouhá historie úvěrových peněz ◼ i před vznikem centrálních bank ◼ úvěrové peníze – důležitá organizace finančního systému, např. pro centrální banku, její měnovou politiku a finanční stabilitu ◼ Banka – (tradiční) úvěrující emitent úvěrových peněz ◼ v aktivech má úvěry (FV) ◼ v pasivech má „peníze“, IOU (úvěrová pasiva různých forem a „stupňů“ převoditelnosti/likvidity) AKTIVA PASIVA Pohledávky Závazky Úvěry Běžné účty Banka - úvod ◼ Banka – finanční zprostředkovatel emitující velmi likvidní aktiva, navázaná na bazické peníze (fixním kurzem), různými způsoby převoditelná, splatitelná ◼ bankovní peníze především bezhotovostní ◼ můžou být však i jiné formy, např. bankovky Banka – emise peněz ◼ Emise nákupem a výdajová ◼ Emise úvěrová ◼ emise banky = úvěrová směna ◼ úvěrová emise – souběžné poskytnutí úvěru a vydaní nových peněžních aktiv ◼ tvorba „nových peněz“ – banka půjčuje něco, co dříve neměla – kauzalita ◼ významné rozšíření možnosti úvěru – lze jej poskytnout bez předchozích úspor, cf. credit trading ◼ má to hospodářské důsledky ◼ u nefinanční veřejnosti odlišné Banka – rozvaha ◼ Rozvaha banky – hlavní položky ◼ Některé příklady emise nákupem, výdajové a úvěrové ◼ Připsání úroků z úvěru ◼ Výplata mezd, dividend ◼ Analogicky při úvěrové deemisi! AKTIVA PASIVA Rezervy Běžné účty (bankovky) Státní dluh Termínované vklady Úvěry Vlastní kapitál Ostatní investice Banka – emise peněz „Ano, bankovnictví je skutečně zvláštní druh podnikání. V žádném případě banky při poskytování úvěrů neposkytují peníze vkladatelů. Mnoho lidí tomu stále nevěří, neboť nemohou pochopit skutečnost, že banky jejich peníze na poskytování úvěrů nepotřebují. Proč tedy banky sbírají vklady? Obchodní banky potřebují vklady k tomu, aby měly dostatečnou likviditu na rezervním účtu u centrální banky nebo na cizoměnových nostro účtech u zahraničních obchodních bank. Zájem o vklady klientů mají z tohoto důvodu. Jílek, J. (2013), Finance v globální ekonomice. I, Peníze a platební styk, str. 59 Banka – emise peněz Werner, R. (2014), “Can Banks Individually Create Money Out of Nothing? The Theories and the Empirical Evidence”, International Review of Financial Analysis, 36, 1-19. 10 June 2014 Dear Prof. Dr.Werner, Confirmation of Facts In connection with the extension of credit to you in August 2014 I am pleased to confirm that neither I as director of Raiffeisenbank Wildenberg eG, nor our staff checked either before or during the granting of the loan to you, whether we keep sufficient funds with our central bank, DZ Bank AG, or the Bundesbank. We also did not engage in any such related transaction, nor did we undertake any transfers or account bookings in order to finance the credit balance in your account. Therefore we did not engage in any checks or transactions in order to provide liquidity. Yours sincerely, M. Rebl, Director, RaiffeisenbankWildenberg e.G. Banka ◼ Dvě funkce banky ◼ platební ◼ zprostředkování úvěrů ◼ důsledek úspor ze sdružené činnosti (economies of scope) Banka – management banky ◼ Otevření banky – základní rozvaha ◼ Potřeba základního kapitálu, bonding ◼ V průběhu času změny v rozvaze ◼ Kritériem zisk ◼ Příjmy z úvěrů – záleží na skutečném výnosu (iL – očištěné o nesplácené úvěry) ◼ Náklady na depozita – explicitní a implicitní náklady ◼ Fixní a variabilní náklady AKTIVA PASIVA Rezervy (R) Equity (vlastní kapitál - E) Účet u CB Vklady (Deposits – D) Úvěry (Loans – L) Banka – management banky ◼ Zisk = (L x iL) – (D x iD) - FC ◼ Kritériem výnos z vlastního kapitálu – ROE = zisk/E ◼ Snížení E ◼ Zvýšení zisku ◼ Zvýšením iL nebo ◼ Zvýšením L ▪ Zvýšením D nebo snížením R ◼ Snížením variabilních nákladů ▪ Snížení iD nebo snížení D ◼ Snížení fixních nákladů Banka – management banky Stanovení úrokové marže ◼ Banka omezena ve zvyšování iL nebo snižování iD ◼ Záleží na konkurenci, informacích, riziku ◼ Intenzita konkurence a nebankovní substituty ◼ Asymetrické informace a nepříznivý výběr ◼ Nemožnost rozlišit riziko (v rámci určité třídy) ◼ Trade-off rizika a výnosu ◼ Aktiva s delší splatností nebo zahraniční aktiva ◼ Riziko změny úrokových sazeb (výnosová křivka) ◼ Kurzové riziko (currency carry trade) Dodatek – výnosová křivka ◼ Pro vztah mezi krátkodobými a dlouhodobými úrokovými sazbami ◼ Sazba n-letého dluhopisu je průměrem (ročních) očekávaných sazeb v budoucnosti (+ likviditní prémie) ◼ int = úroková sazba dluhopisu na n-období Blíže, viz Mishkin (2004), The Economics of Money, Banking and Financial Markets, ch. 6 Dodatek – výnosová křivka Dodatek – výnosová křivka Banka – management banky Depozita, rezervy a likvidita ◼ Zvýšení úročených aktiv – růst D nebo pokles R ◼ Zvýšení depozit – banka omezena ◼ Snížení rezerv (a zvýšení úvěrů) ◼ Omezení zákonnými rezervními požadavky ◼ Omezení potřebou likvidity (rezervy = likvidita) ◼ Dostát závazkům ◼ Úvěrové závazky ◼ Využití ziskové příležitosti Banka – management banky ◼ Management aktiv a závazků ◼ Sekundární rezervy Banka – management banky ◼ Vlastní kapitál a solventnost ◼ ROE – snížením E (a snížení L) ◼ Banka (firma) potřebuje vlastní kapitál ◼ Riziko bankrotu (při nesplacení většího úvěru) ◼ Ztráta hodnoty licence (tržní a účetní hodnota) ◼ Vlastní kapitál a chování vkladatelů ◼ Nedůvěra vkladatelů problém i pro solventní banku ◼ Pojištění depozit Banka – management banky Pákový efekt ◼ Leverage ratio = hodnota celkové investice /vlastní podíl na ní ◼ Equity ratio = vlastní kapitál/úvěry a investice cizí zdroje vlastní zdroje výnos % výnos Kč celkem Kč 0 100 10 % 10 110 -10 % -10 90 900 100 10 % 100 200 -10 % -100 0 Banka – management banky ◼ Větší banka ziskovější ◼ Operační výnosy z rozsahu ◼ Nižší fixní náklady k aktivům ◼ Finanční úspory z rozsahu – menší potřeba likvidity ◼ Větší banka, větší pool, větší počet transakcí, lepší netting ◼ Reputační úspory z rozsahu – nižší equity ratio bez nebezpečí insolvence ◼ Větší banka, lepší diverzifikace, nižší nebezpečí insolvence ◼ Má více co ztratit, trade-off reputace a bonding Banka – úspory z rozsahu ◼ Limity úspor z rozsahu ◼ Administrativa, byrokracie, regulace ◼ Flexibilita ◼ Úspory ze sdružené činnosti Zdroj: Banking in Europe: EBF Facts & Figures 2018 Zdroj: Banking in Europe: EBF Facts & Figures 2018 Banka a MFI – historie Osnova ◼ Historie bank a dalších MFI (monetary and financial intermediaries) ◼ Vývoj bankovního a finančního zprostředkování ◼ Vývoj aktiv ◼ Vývoj pasiv ◼ Banka (MFI) prostředníkem mezi státem a veřejností, mezi věřiteli a dlužníky ◼ Návaznost pro bankovní systém, clearing, centrální banky, monetární politiku a fiskální politiku AKTIVA PASIVA Rezervy (R) Equity (E) Úvěry (L) Vklady (D) a jiné druhy pohledávek a jiné cizí zdroje Banka – historie ◼ Banka a další finanční zprostředkovatele (MFI) ◼ Peníze = organizace, soudobý institucionální kontext ◼ Platební styk a úvěrová funkce – úspory ze sdružené činnosti ◼ Inovace ◼ Nové instituce v bankovní činnosti (sdružená činnost) ◼ Nové technologie zprostředkování, nová aktiva a pasiva Banka – historie ◼ Úvodní přehled soudobého stavu, viz následující tabulky a grafy ◼ Pokles bankovního zprostředkování, ziskovosti ◼ Změna tradiční činnosti bank, úvěrů a vkladů ◼ Další finanční zprostředkovatelé ◼ Financializace Zdroj: Edwards, Mishkin (1995) The Decline of Traditional Banking: Implications for Financial Stability and Regulatory Policy Banka – historie ◼ Evropa ◼ Směnárníci (money-changers) ◼ 100% krytí ◼ poté částečně kryté (30 %) ◼ několik bankovních služeb ◼ Obchodní banky – pro obchodování na dálku ◼ Depozitní banka – zakládány městy ◼ obchod důležitým zdrojem příjmu ◼ 100% krytí, postupně částečné krytí ◼ půjčování vládě, přerušení směnitelnosti ◼ Univerzální banky Banka – historie ◼ Anglie ◼ Zlatníci – finanční inovace ◼ Bankovky (bank note) ◼ Notáři ◼ Licencované banky (chartered bank) ◼ Vytvořeny záměrně jako částečně kryté banky ◼ Bank of England – 1694 ◼ Obchodní banky – platby na dálku, Londýn Banka – historie Spojené státy ◼ Koloniální zemské banky ◼ Bank(s) of United States ◼ Období amerického svobodného bankovnictví ◼ Státní licencované banky ◼ National Banking – právo emitovat bankovky jen pro national banks ◼ Private banks ◼ Federální rezervní systém - 1913 Banka – historie Skoro banky (near bank) ◼ Neprovádí/neprováděly obě funkce ◼ Spořitelny, S&L ◼ Úvěrová družstva ◼ Finanční společnosti ◼ Zastavárny ◼ Záložny (thrifts) – NOW, (také share draft account balances at credit unions) ◼ Skoro banky – postupný přechod v banky, při konkurenci velkých bank o domácnosti Banka – historie ◼ Výhody ze sdružené činnosti, spojení obou funkcí ◼ První platební funkce ◼ pooling, netting a rozšíření na úvěrovou funkci ◼ První úvěrová funkce ◼ přidružení zprostředkování platebního styku ◼ Charterové banky – rovnou jako částečně kryté ◼ Spojené s financováním státu Banka – vývoj aktiv a pasiv, Evropa ◼ Nejen rezervy, úvěry a depozita Banka – vývoj aktiv/pasiv, Evropa Banka – vývoj aktiv/pasiv, USA, Lehman Banka – vývoj aktiv ◼ Commercial bill (směnka) a Commercial bill doktrína ◼ Dluhopisy a commercial bills (jiná regulace) ◼ Půjčování převážně obchodníkům (a vládě) ◼ Diskontování commercial bills ◼ Commercial bill doktrína – půjčovat pouze krátkodobě, oproti zajištění – ne vládě ◼ Vláda však udělovala privilegia ◼ V Americe přímé úvěry (advances) Banka – vývoj aktiv Commercial paper (krátkodobá obligace) ◼ Peněžní trh s krátkodobými obligacemi ◼ Banka ztrácí zprostředkování úvěrů, asistence ◼ Kredibilní dlužníci, nižší marže, poplatky ◼ Výhody v nižších (regulatorních) nákladech ◼ Banky musí držet rezervy oproti depozitům ◼ Banky musí platit pojištění depozit ◼ Banky musí držet určitý poměr vlastního kapitálu a úvěru Banka – vývoj aktiv Assets Liabilities Loan (L) 1 000 000 from E 70 000Equity (E = 7 % of L) 70 000 from D 930000Deposits (D) 1 033 333 to loans 930 000 Reserves (R) 103 333 to reserves (10 %) 103 333 1 103 333 1 103 333 Banka – vývoj aktiv Hodnoty v USD (1997), zdroj St. Louise Fed Banka – vývoj aktiv ◼ Syndikace a participace (např. PPF a Telefonika CR) ◼ Půjčování domácnostem, menším firmám ◼ Credit scoring – posuzování úvěrového rizika ◼ Hypotéční půjčky (zdroje nestability, hodnota?) ◼ Komerční, rezidenční ◼ Spotřebitelské půjčky ◼ Mezibankovní půjčky (viz vývoj pasiv) ◼ Sekuritizace – přeprodání úvěrů (hypotéčních a dalších) ◼ Asset backed securities (ABS), commercial paper Banka – sekuritizace Banka – sekuritizace Banka – vývoj aktiv/pasiv Banka – vývoj pasiv ◼ Více úvěrů – větší potřeba zdrojů ◼ Regulace – nové formy pasiv, nové problémy ◼ Běžné účty - šekovatelné, bankovky, termínované vklady ◼ Mezibankovní vklady, call loans ◼ Fed – 1913 – banky musí držet rezervy u něj, diskontní okénko ◼ Fed fund market – mezibankovní trh ◼ Eurodolarový mezibankovní trh – LIBOR Banka – vývoj pasiv ◼ Zákaz úročení vkladů a jeho obcházení ◼ Bankovní repo ◼ Půjčky přes noc v Eurodolarech ◼ Korespondenční Fed Funds ◼ Velkoobchodní depozita – NCDs ◼ Směnka ve formě půjčky, převoditelná ◼ Atraktivita, převoditelný termínovaný vklad Literatura Povinná ◼ Menšík, J. (2005), Peníze a peněžní politika, Masarykova universita, Brno, kapitola 3.1, str. 40-42 ◼ Kohn, M. (2004), Financial Institutions and Markets, 2nd edition, Oxford University Press, kap. 5. ◼ Kohn, M. (2004), Financial Institutions and Markets, 2nd edition, Oxford University Press, kap. 6. str. 128-156 (zbytek kapitoly doporučeně pro širší kontext) Velmi doporučená ◼ Jílek, J. (2004), Peníze a měnová politika, Grada, Praha, str. 39-49, 93-105 (příklady účtování vzniku peněz) 57 Děkuji za pozornost Příště – Bankovní systém