1
Makroekonomie
6. přednáška
24. března 2015
2
Obsah přednášky
1. Ekonomický růst vs. cykly – dokončení
2. Peníze a peněžní trh
- poptávka po penězích,
- rovnice směny.
3
Ekonomický růst graficky v AS-AD
E1
LAS0
E0
P
Q
SAS0
AD0
P0
Q0
LAS1
SAS1
AD1
P1
Q1
4
1. Ekonomické cykly
• Ekonomický cyklus představuje pohyby
(výchylky) skutečného produktu kolem (od)
potenciálního produktu.
• Důležité pojmy: sedlo/dno
vrchol
recese (deprese)
expanze
oživení
konjunktura/boom
Výkon
Čas
Skutečný produkt
Trend
Hospodářský cyklus - graf
Expanze
Recese
Dno
Vrchol
Další pojmy: perioda, mezera výstupu, amplituda…
Hospodářský cyklus v AS-AD
• K cyklickým výkyvům dochází posuny AD
nebo AS (SAS).
• Expanze: zvýšení AD zvýšení AS
↑P a ↑Q ↓P a ↑Q
• Recese: snížení AD snížení AS
↓P a ↓Q ↑P a ↓Q
Případy klasická recese slumpflace
stagflace
6
7
Klasická recese
Q
P
AD
SAS
LAS
AD´
8
Slumpflace
Q
P
AD
SAS
LAS SAS´
9
Typologie ekonomických cyklů
• Dle délky:
– krátkodobé, střednědobé a dlouhodobé
• Dle příčiny:
– poptávkové a nabídkové
Zejména rozlišujeme:
– endogenní a exogenní vlivy
Exogenní vlivy:
• výkyvy v možnostech využívání inovací
• politické příčiny (politicko-ekonomický cyklus,
politické krize a jejich vliv na hospodářství,
války aj.)
• nedostatečná informovanost tržních subjektů a
především hospodářská politika vlády.
 Škola racionálních očekávání –
netransparentnost stát. zásahů
 Monetarismus – politika centrální banky a šoky
na straně nabídky peněz, peněžní iluze, mylné
chápání
10
Role investic
• Kolísání investiční aktivity je často určováno
jako příčina cyklických výkyvů.
• Investiční multiplikátor (důchodotvorný efekt –
zvýšení investic vyvolá zvýšení důchodu)
• Akcelerátor (opačný vztah)
– Úvaha: čisté investice rostou když roste výstup
11
Akcelerátor
• Oproti předchozímu výkladu (výdajový
model) rozlišujeme autonomní a
indukované investice (Iv).
Iv = a . ΔY
Dochází ke kombinaci multiplikačního a
akceleračního principu. Taktéž i při poklesu
(spodní hranicí jsou obnovovací investice).
12
13
Klasická recese
Q
P
AD
SAS
LAS
AD´
14
Slumpflace
Q
P
AD
SAS
LAS SAS´
15
2. Peníze a peněžní trh
• Peníze = to, co je všeobecně uznáváno
jako prostředek placení za statky a služby.
• Funkce peněz:
1. prostředek směny;
2. míra hodnot (zúčtovací jednotka);
3. uchovatel hodnoty
16
Vývoj peněz
• Peníze vznikají s rozvojem směny.
• Zbožové peníze (kožešiny, koření aj.)
• Plnohodnotné peníze
– zlatý standard
– standard zlatého slitku
– standard zlaté devizy
• Peníze s nuceným oběhem
– neplnohodnotné bankovky (a státovky)
17
Vlastnosti peněz
• Dělitelnost (snadná a jednoznačná)
• Stejnorodost (každý kus – stejná hodnota)
• Vysoká hodnota (zjednodušení realizace
transakcí)
Současná podoba peněz
• Od r. 1971 demonetizace zlata.
• Peníze mají nucený oběh
Přijímání v transakcích je podloženo zákonem
• Současná podoba:
– bankovky
– mince
– depozitní peníze
18
19
V oběhu
v mil. Kč
Podíl
v %
V oběhu
v mil.
kusů
Podíl
v %
Počet
kusů na
1 obyv.
ČR
bankovky
celkem
400 302,3 97,2 353,0 100,0 33,9
mince
celkem
10 630,9 2,6 1 750,3 100,0 168,3
pamětní
mince
1 019,5 0,2 1,9
Celkem 411 952,7 100,0 2 105,2 202,2
Struktura peněz v oběhu podle stavu ke dni 31.12.2011
Zdroj: ČNB, http://www.cnb.cz/cs/platidla/obeh/struktura_/index.html
20
Peněžní rozměr ekonomiky
Domácnosti Firmy
Trh
statků
Trh
VF
Platby za statky Platby za statky
DůchodyDůchody
Statky Statky
Služby VFSlužby VF
21
Peněžní agregáty
• Likvidita = schopnost sloužit jako platební
prostředek.
• Agregáty:
– M0 = oběživo;
– M1 = M0 + bankovní depozita na požádanou
– M2 = M1 + kr. depozita (do 2 let)
– M3 = M2 + dl. depozita
Kvantitativní teorie peněz
• Jedna z nejstarších teorií (16. resp. 17.
století)
• Kupní síla peněz se odvíjí ze vztahu mezi
výkonem ekonomiky, množstvím peněz a
cenovou hladinou → rovnice směny.
22
23
Rovnice směny
P x Q = M x V
P… cenová hladina
Q… reálný produkt (výkon ekonomiky)
Σ nominální produkt
M… množství peněz v ekonomice
V… rychlost obratu peněžní jednotky
Cenová úroveň je přímo úměrná množství
peněz (peněžní zásobě)
24
Poptávka po penězích (DM)
• DM … touha držet určitou část aktiv ve
formě hotovostních peněz (peněžních
zůstatků).
• Cenou peněz je úroková míra (i).
• V určitých situacích chceme využít toho, že
jsou nejlikvidnější formou aktiv (M1)
– viz dále motivy držby peněz
25
Motivy držby peněz
• DM vyjadřuje poptávané množství peněz v
závislosti na jejich ceně – úrokové míře
• Transakční motiv (transakční a opatrnostní
složka)
• Spekulační motiv (peníze jako aktivum)
Nákladem držby peněz je ušlý zisk/výnos,
resp. pokles kupní síly.
26
Poptávka po penězích - graf
i
M
DM
Vliv na DM (růst):
Zvýšení reálného HDP
(výkonu, důchodu)
Zvýšení cenové hladiny
(Inflační očekávání (růst))
Peněžní trh
• POZOR
Nabízené množství peněz = držené množství.
Poptávané množství = kolik subj. chtějí držet.
27