Peníze, dluh a ekologie



Osnova přednášky
lPůvod peněz a dluhu
lJak se tvoří peníze dnes
lDluh a ekonomický růst
lPeníze jsou politické – demokratická kritika
lPrávo ražby (seniorage)
lAlternativy




Vznik peněz a dluhu (Aristoteles a Adam Smith)
lSměna věcí → vznik peněz
lAristoteles: 1. samozásobitelství rodinných farem → specializace (kukuřice – víno) → potřeba peněz
kvůli směně
lAdam Smith (Bohatství národů): luky a šípy – dobytek a zvěř –  střechy → peníze: sůl (Etiopie),
mušle (Indie), sušená treska (Newfoundland), tabak (Virginie), hřebíky (Anglicko 18. st.) → drahé
kovy

Vznik peněz a dluhu



Existuje barter?
lZřídka
lKdyž peníze zmizí z ekonomiky během krize (např. Rusko 1990s, Argentina 2002)
lVězení – cigarety
lJedná se o situace lidí, kteří peníze měli a najednou je nemají
lČastěji vyvinou úvěrový systém (pád Říma)

Existuje barter?
lSmithovy hřebíky: platba dělníkům v naturáliích – účetní jednotka v hospodě – platba po určité
době v hřebících
lNechodili s hřebíky do hospody
lBarter je velice zřídkavý

Odbočka: Společnosti bez peněz
lIrokézové („Lidi dlouhých domů“) – tovary uskladňovali v dlouhých domech – výdaj na základě
rozhodnutí ženské rady
lObchod – ekonomika daru (my: víno, velké dary)

Zrekonstru-ovaný
irokézský
dlouhý
dům




Dar vs. obchod
lDar – sociální pouto – nepřesné „počítaní“
lObchod – absence vztahu – přesné počítání (mezi cizinci, nepřáteli)

Jak vznikli peníze?
lNejdřív existoval dluh
lSumer (5 000 p.n.l.) – stříbrný šekel – účetní jednotka uskladněná v chrámu
lZaměstnanci chrámu dostali ječmen a farmáři ho nosili do chrámu, ale počítal se v šekelech
lDluh existoval pouze na papíře, dokud nebyl splacen ječmenem

Kreditová teorie peněz
lPeníze = dluh
lHodnota peněz ≠ hodnota stříbra, zlata…
lHodnota peněz = relativní hodnota stříbra/zlata vůči jinýmu zboží
lPeníze jsou zúčtovací jednotka měřící dluh

Sociální teorie peněz
lPeníze = dluh = vztah
l10 € bankovka = dluh společnosti vůči majiteli bankovky v hodnotě 10 €
lKredit – z lat. „credere“ – věřit
lPeníze = dluh (kredit) = vztah ~ důvěra

„Každý může vytvořit peníze. Problém je, aby je ostatní akceptovali.“ Hyman Minsky



Chartalistická (státní) teorie peněz
lStát je tvůrcem peněz
lChartalismus – lat. charta, token, žeton
lDůvěra v žetony se zakládá na moci a legalitě státu – stát nahrazuje důvěru mezi lidmi
lFiat peníze – peníze s nuceným oběhem
lFiat - z lat. „ať se stane“
lPeníze vydané vládou nekryté zlatem

Sumář
lNejprve byl dluh
lPeníze jsou zúčtovací jednotkou počítající dluhy
lLidé musí v tuto jednotku věřit
lVíru mezi lidmi nahrazuje víra ve stát

Jak dnes vznikají peníze?



„Banky nejsou pouze zprostředkovateli půjčujícími vklady střadatelů dlužníkům.
Kdykoli banka poskytne úvěr, zároveň vytváří vklad na účtu dlužníka, čímž vytváří nové peníze.“
Čtvrtletní buletin
Bank of England 1/2014







Celková peněžní zásoba = vklad/rrr
1000/0,1=10 000
Nové peníze: 9 000
rrr – minimální požadované bankovní rezervy (reserve requirement ratio)

RRR
lFED rrr: 0%
lECB 1 %
lČesko 2 %
lČína 7,4 %
lBrazílie 21 %
lArgentína 20,2 %

Omezení bank
lÚroková míra CB
lKonkurence mezi bankami
lSchopnost a vůle půjčovat si na straně dlužníků

Úrok a růst
Existuje monetární růstový imperativ?


Úrok a růst (Arnsperger et al)
lPředpoklad růstu poptávky → půjčka (pro firmu) = ↑množství peněz v ekonomice → ↑produkce
(poptávkový imperativ růstu) nebo ↑inflace
lÚrok z půjčky: náklady banky (Ø růst) + zisk
lZisk: utracen v ekonomice (součást poptávkového imperativu-Douthwaite) nebo zadržen (hromadění
peněz, investice do zlata, obrazů, nemovitostí, půdy – mezi-elitní reinvestice: hodnota 6%
světových akcií)
lZadržení: peníze chybí v „reálné“ ekonomice, „která si“ MUSÍ vypůjčit a vyprodukovat víc, aby bylo
na splacení zadržených peněz → monetární růstový imperativ

Úrok a růst (a kapitalismus)
lÚrok nutně nevede k ↑HDP (když nedochází k hromadění)
lÚrok je základní součástí kapitalistické ekonomiky – ta musí růst, jinak kolabuje
lÚrok = hodnota peněz → peníze se stávají komoditou → jsou vhodné pro akumulaci
lZákladem vztahu bank a státu je úvěr státu (BoA)
lHladké fungování ekonomiky je potřebné pro ↑HDP – základ systému
(Cahen-Fourot 2022)

Úrok a růst (kritika předpokladů)
lPreference likvidity (a tudíž i ignorace inflace)
lAbsence dluhů u boháčů a pozdější splácení těchto dluhů
lMoje reakce: Ad1: je to i preference věcí mimo reálnou ekonomiku, Ad2: Tohle zní spíš jako
teoretická kritika
(Cahen-Fourot 2022)

(Cahen-Fourot 2022)



„Demokratická“ kritika
lBanky rozhodují o investicích, cíl: zisk
lEtické banky (firmy) - cíl: ekologická udržitelnost, sociální ochrana
lStát omezuje své právo ražby, rozhodování o tvorbě peněz je „málo demokratické“ → peníze nejsou
sociální zdroj

„Demokratická“ kritika
lVyužití práva ražby na ekologické a sociální investice státem
lDuben 2020 – UK CB „dala“ peníze UK MF kvůli COVIDu
l„Zneužití“ práva ražby → inflace, ↓důvěry

„Demokratická“ kritika
lVlády (půjčky) - finančníci (zisky) - daňoví poplatníci (hypotéky) - veřejno-soukromé partnerství
- konstantní vyjednávání
lNové formy peněz – uznání státem (např. finanční deriváty) – komu jdou zisky?

Aktiva generující příjem a dluhy podle percentilu bohatství



$ právo ražby
lZisk z práva ražby $ je $16-22 mld.
lKoupě $ = úvěr (právo koupit něco v USA) bez úroku nebo s nízkým úrokem
l↑úroků → krize zadlužených zemí (SAPs)
l$ rezervy leží ladem (Čína), US investice – ↑zisky

Alternativy
lČasové banky - ↑rovnostářství, ↑dekomodifkace
lMístní měny – lokalizují výrobu – geograficky nebo typově (veganské lístky)
lPřímé úvěrové systémy
lMístní veřejné banky

Závěr
lPeníze jsou dluh – vznikají spolu s dluhem – jejich součástí je úrok
lVztah mezi dluhem a ↑HDP je předmětem diskuse
lDluh je významnou součástí kapitalismu, který bez ↑HDP nedokáže fungovat

Závěr
lPeníze (dluhy) vznikají za účelem zisku
lMohly by vznikat za jiným účelem
lAlternativy vůči současnému bankovnímu systému existují nejen na papíře