Inflace Mojmír Sabolovič Katedra finančního práva a národního hospodářství Inflace – základní pojmy •Inflace •Makroekonomická nerovnováha, která se projevuje růstem cenové hladiny •Růst peněžní zásoby v ekonomice •Dezinflace •Zpomalení inflace •Deflace •Pokles cenové hladiny •Stagflace •Inflace + pokles produktu • •Cenová stabilita •Ceny se považují za stabilní, když v určitém období v průměru ani nerostou (jako při inflaci), ani neklesají (jako při deflaci). • Vyjádření inflace •Míra inflace - průměrná změna cenové hladiny za určité období • • • • •Ip je vhodný cenový index • Využití inflace •Informace o dosažené míře inflace jsou využívány např. pro účely valorizace mezd, důchodů a sociálních. •Inflační doložka nájemních či jiných smluv, v nichž je zakotvena revize původně dohodnutého finančního plnění v závislosti na vývoji inflace. Rychlost inflace •mírná (plíživá) - do 10 % •pádivá - desítky až stovky procent •hyperinflace - tisíce procent a víc •skrytá • Příklady hyperinflace Řím - Dioklecián (301 - edikt o cenách) Čína (1949 - 1950) Francie Latinská Amerika * 1. John Law (1719) * 1. Argentina (Austral Plan 1985) * 2. Francouzská Revoluce (1789-1795) * 2. Brazílie (The Cruzado Plan 1986) USA - státy Konfederace (1861 - 1865) * 3. Chile období po 1. svět. válce * 4. Bolívie 1. Německo (1920-1923) 3.25 million % * 5. Peru (Alan Garcia's inflation) 2. Rusko (1921-1924) 213% Východní Evropa 3. Rakousko (1921-1922) 134% * Polsko 4. Polsko (1922-1924) 275% * Rusko (1989-1994) 5. Maďarsko (1922-1924) 98% * Ukrajina období po 2. svět. válce * Jugoslávie (1993-94) 1. Řecko (1943-1944) 8.55 billion % 2. Maďarsko (1945-1946) 4.19 kvintilion % Typy inflace •poptávková inflace •růst státních výdajů •expanze úvěrů •příliv kapitálu •nabídková (nákladová) inflace •růst cen základních surovin •růst mezd •politické události •importovaná inflace Důsledky inflace •zdroj nestability a nejistoty •zkracování časového horizontu rozhodování ekonomických subjektů •snižování kvality informací •kolísání měnových kurzů •deformace daňového systému •přerozdělení důchodů •“náklady ošoupaných podrážek” •“náklady změny jídelníčku” Měření inflace • •Měření se provádí tzv. cenovými indexy •Zachycují vývoj cenové hladiny v čase •Cenová hladina je vážený průměr cen v čase •Ideální jsou tzv. souhrnné indexy Divisiův index • •Podíl nákladů na dosažení indiferenční křivky v cenách sledovaného roku a nákladů na dosažení téže křivky v cenách výchozího roku – problematicky zjistitelné • Laspayresův index • •aritmetický průměr s vahami •Náklady na zakoupení kombinace statků základního roku v cenách sledovaného roku děleno náklady na statky v základním roku •Použití – INDEX spotřebitelských cen • • • • • • •Paascheho index •harmonický průměr s vahami •Náklady na zakoupení kombinace statků sledovaného roku v cenách sledovaného roku, děleno náklady na kombinaci statků základního roku •Použití u tzv. Deflátoru HDP • • • Index spotřebitelských cen •Vyjadřuje cenovou hladinu jako průměrnou úroveň cen koše (souboru) spotřebních výrobků a • služeb spotřebovaných danou domácností •Spotřební koš obsahuje cca 730 položek s přiřazenými vahami, které odpovídají podílu daného druhu spotřeby domácností •Do spotřebního koše je zařazeno potravinářské zboží (potraviny, nápoje, tabák), nepotravinářské zboží (odívání, nábytek, potřeby pro domácnost, drogistické a drobné zboží, zboží pro dopravu a volný čas, zboží pro osobní péči aj.) a služby (opravárenské, z oblasti bydlení, provozu domácnosti, zdravotnictví, sociální péče, dopravy, volného času, vzdělávání, stravování a ubytování, osobní péče a služby finanční). • • Deflátor HDP •Všechny výrobky vyrobené za daný rok, tedy mnohem širší než index spotřebitelských cen •Přepočet běžných cen do cen stálých • vzorec hdp Jiné cenové indexy •Indexy cen stavebních prací a stavebních objektů •Indexy cen průmyslových výrobců •Indexy cen zemědělských výrobců •Indexy cen tržních služeb v produkční sféře Míry inflace používané ve statistické praxi •Měsíční míra inflace •Meziroční míra inflace •Průměrná roční míra inflace •Průměrná inflace od počátku roku Měsíční míra inflace •přírůstek indexu spotřebitelských cen k předcházejícímu měsíci Meziroční míra inflace •změna indexu spotřebitelských cen ve sledovaném měsíci proti indexu spotřebitelských cen ve stejném měsíci předchozího roku • Průměrná roční míra inflace od počátku roku •změna průměrné cenové hladiny od ledna do měsíce x daného roku proti průměru cenové hladiny za stejné období předchozího roku • Míra inflace v ČR Rok nominální HDP reálný HDP deflátor míra inflace (v mld. Kč) (v mld. Kč) 1995 1 466,50 1 466,50 1,00 - 1996 1 683,30 1 525,20 1,10 10,4% 1997 1 811,10 1 514,50 1,20 8,4% 1998 1 996,50 1 502,40 1,33 11,1% 1999 2 080,80 1521,9 1,37 2,9% 2000 2 189,20 1 576,70 1,39 1,6% 2001 2 352,20 1 616,10 1,46 4,8% 2002 2 464,40 1 646,80 1,50 2,8% 2003 2 577,10 1 706,10 1,51 0,9% 2004 2 781,10 1 777,80 1,56 3,6% 2005 2 978,20 1 886,20 1,58 0,9% Vztah nezaměstnanosti a inflace •Je popsán tzv. Philipsovou křivkou •1958 Novozélanďan Philips •Inverzní vztah mezi mírou nezaměstnanosti a mírou změny nominálních mezd •Při nízké míře nezaměstnanosti je na trhu práce vysoká poptávka po práci, což vyvolává růst nominálních mezd •křivka naznačuje existenci/neexistenci dlouhodobého vztahu mezi inflací a nezaměstnaností • u w u< u* - mzdy rostou u* •Samuelson, Sollow, upravili křivku na vztah mezi nezaměstanaností a cenovou inflací u* u p Phillipsova křivka v USA (1985 - 1997) usa Phillipsova křivka ve Velké Británii (1985- 1997) gb Phillipsova křivka v Japonsku (1985 - 1997) japonsko Phillipsova křivka v Polsku (1991 - 1997) polsko Phillipsova křivka v Maďarsku (1990 – 1997) maďarsko Phillipsova křivka na Slovensku (1993 - 1998) slovensko Phillipsova křivka v ČR (1993 – 2005) čr1 čr2 Vývoj inflace v ČR Vývoj inflace v ČR Příklad: Inflační tabulka • 1.Vliv inflace na cenu dvou CD singlů, jejichž současná cena je 10 eur (cena po n letech): Příklad 1 Zdroj: ECB •2. Vliv inflace na kupní sílu peněz (počáteční rok = 100, údaje ukazují procentní vyjádření kupní síly po n letech při dané míře inflace): Zdroj: ECB Příklad 2 Režimy měnové politiky •Cílem měnové politiky je cenová stabilita a hospodářský růst •Režimy měnové politiky: •režim s implicitní nominální kotvou •cílování měnové zásoby •cílování měnového kurzu •cílování inflace • • Cílování infalce Zdroj: ČNB Cílování inflace • Inflační cíle ČNB Zdroj: ČNB Děkuji za pozornost! Mojmír Sabolovič Katedra finančního práva a národního hospodářství