Monetární politika a
centrální bankovnictví
Libor Kyncl
Využity materiály Aleny Kerlinové, Michala Radvana,
Petra Mrkývky, Dany Šramkové
1. Co / Kdo to je?
Česká národní banka
1. Rektor MU, 1. Guvernér
NBČS, Ministr financí 5 vlád
KDO JE TO ?
KAREL ENGLIŠ
 "Kdo sloužíš vlasti, odměny
nečekej."
 17.srpna 1880 v Hrabyni u
Opavy
 zemřel 13.června 1961 v
Hrabyni u Opavy
 Sociální politika (1916)
 Theorie statistiky a
spotřebního hospodářství
(1917)
 Základy hospodářského
myšlení (1922)
 Soustava národního
hospodářství (1938 )
2. Hospodářská politika,
monetární politika
Hospodářská politika
 Prostřednictvím tzv. netržních činností státu
 Legislativní činnost
 Alokační činnost
 Redistribuční činnost
 Regulační činnost
 Stabilizační činnost
= politika, která zkoumá cíle, které si stát v
hospodářství vytyčil, a nástroje používané k
dosažení stanovených cílů
= zásahy státu, kterými přímo vstupuje do
hospodářských procesů
 Makroekonomická vs. Mikroekonomická
Realizace hospodářské
politiky
 Nejčastěji: vláda, centrální banka, státní
správa, soudy, různé zájmové skupiny
 2 základní hospodářsko-politická centra:
 Vláda – realizuje fiskální politiku, důchodovou
politiku, částečně vnější hospodářskou politiku
 Centrální banka – realizuje monetární politiku,
částečně vnější hospodářskou politiku
Makroekonomická
hospodářská politika - cíle
 Primární cíl: dosažení maxima společenského
blahobytu
 Založeno na tzv. Paretově optimu
 Přispívat ke splnění základních společenských cílů –
svoboda, spravedlnost, bezpečnost, demokracie,…
 Tradiční cíle:
 Ekonomický růst
 Cenová stabilita
 Plná zaměstnanost
 Vyrovnaná platební bilance
+ Vyrovnanost státního rozpočtu
Cenová stabilita
 Představuje důvěryhodnost dané ekonomiky
= Průměrná roční míra inflace
 Optimální hodnota dle doporučení OSN = 2 %
 Inflace
 Pokles kupní síly peněžní jednotky (nikoliv kupní síly
lidí)
 Růst cenové hladiny
 Deflace vs. Desinflace
 Měření inflace
 Cenové indexy (spotřebitelských cen, cen výrobců)
 Deflátor HDP
Míra inflace
Zdroj: ČSÚ
Konfliktnost cílů HP
 Nelze dosáhnout všech cílů
 Nejznámější konflikt – Phillipsova křivka
 Nízká míra nezaměstnanosti vs. Nízká míra inflace
 Tzv. magický čtyřúhelník
 Hovoří o úspěšnosti a účinnosti HP
 Možno posoudit vývoj HP v čase nebo porovnat několik
zemí
 Optimální hodnoty z doporučení OSN:
 Meziroční tempo růstu reálného produktu = 3 %
 Průměrná roční míra nezaměstnanosti = 5 %
 Průměrná roční míra inflace = 2 %
 Podíl salda běžného účtu platební bilance na nominálním HDP
= 0 %
Typy hospodářské politiky
 Expanzivní HP
 Cílem oživit ekonomický růst
 Přispět ke zjednodušení pravidel vztahujících se k
podnikání a přimět k podnikání co nejvíce
subjektů
 Restriktivní HP
 Cílem stabilizovat ekonomiku, zejména snížit
inflaci, odvrátit přehřátí ekonomiky či zastavit
zadlužení státu
Nástroje monetární politiky
 Operace na volném trhu
 Hlavní měnový nástroj - repo operace prováděné
formou tendrů – 2T repo sazba
 Přijímána přešbytečná likvidita, jako kolaterál jsou
předávány CP
 Doplňkový měnový nástroj – 3M tržní (!) sazba
 Nástroje jemného ladění (devizové operace,
operace s cennými papíry)
Nástroje monetární politiky
 Automatické facility
 Depozitní facilita – overnight depozitum, tj. vklad
přebytečné likvidity
 Marginální zápůjční facilita – overnight půjčka –
lombardní sazba
 Mimořádné facility
 Prakticky pouze dodávací repo operace se
splatností dva týdny
Nástroje monetární politiky
 Povinné minimální rezervy
 max. 30% (§ 24 zákona č. 6/1993 Sb., o České
národní bance, ve znění pozdějších předpisů)
 nyní 2% (od 7. 10. 1999)
 Devizové intervence
3. Centrální banka – Česká
národní banka
Základní charakteristika ČNB
 Právní forma: PO veřejného práva (sui generis)
 Sídlo: Praha
 Vznik: ze zákona, k 1.1.1993, rozdělením SBČS
 Ústřední banka České republiky
 Od 1.4.2006 orgán sjednoceného dohledu nad finančním
trhem s kompetencemi správního úřadu
(viz zákon č. 57/2006 Sb.)
 Pobočky: 7 (v Praze, Ústí nad Labem, Plzni, Českých
Budějovicích, Hradci Králové, Brně a Ostravě)
Hlavní cíl ČNB
 péče o cenovou stabilitu - podle článku 98 Ústavy ČR a
zákona č.6/1993 Sb., o ČNB, ve znění pozdějších předpisů
(x dříve: stabilita měny)
 Jak ČNB tento cíl naplňuje?
 Dosažení a udržení cenové stability, tj. vytváření
nízkoinflačního prostředí v ekonomice ► vytváření
podmínek pro udržitelný hospodářský růst
(stanovení inflačních cílů, http://www.cnb.cz/cs/menova_politika/prognoza/index.html);
 ČNB ze zákona podporuje obecnou hospodářskou
politiku vlády (vedlejší cíl), pokud není v rozporu s cílem
hlavním;
 Nezávislost je předpokladem účinnosti měnových nástrojů
vedoucích k cenové stabilitě (viz dále).
Pokud to není v rozporu s
cílem hlavním (dílčí cíle):
 Péče o finanční stabilitu a o bezpečné
fungování finančního systému v ČR
 Dohled nad finančním trhem
 Podpora obecné hospodářské politiku vlády
vedoucí k udržitelnému hospodářskému růstu
 Podpora obecné hospodářské politiky v EUé
unii se záměrem přispět k dosažení cílů EU.
 Jednání v souladu se zásadou otevřeného
tržního hospodářství
Postavení ČNB
 Centrální banka je tedy mj.:
 ústřední bankou České republiky;
 součástí Evropského systému ústředních bank
(http://www.cnb.cz/cs/mezinarodni_vztahy/ecb_escb/
http://www.ecb.int/home/html/index.en.html);
 správcem měny a výlučnou emisní institucí;
 bankou bank v její působnosti;
 správcem účtů státu (např. FÚ), kód banky 0710;
Postavení ČNB - pokračování
 provozovatelem systémů pro mezibankovní platební
styk;
 subjektem plnícím funkci registru bank, zastoupení
zahraničních bank a finančních institucí vykonávajících
bankovní činnosti na území České republiky;
 subjektem dávajícím do oběhu státní dluhopisy;
 koordinátorem rozvoje bankovního informačního systému a
v neposlední řadě
 subjektem, kterému jsou zákonem svěřeny kompetence
správního úřadu (obdobně jako ústřední správní úřady je
ČNB oprávněna vydávat sekundární normativní právní akty
a metodické pokyny heteronomní povahy).
Role ČNB v platebním styku
 určuje měnovou politiku;
 vydává bankovky a mince;
 řídí peněžní oběh, platební styk a zúčtování bank,
pečuje o jejich plynulost a podílí se na zajištění
bezpečnosti, spolehlivosti a efektivnosti platebních
systémů a na jejich dalším rozvoji;
 vykonává bankovní dohled nad činností bank, poboček
zahraničních bank a konsolidačních celků, jejichž
součástí je banka se sídlem v České republice, a pečuje
o bezpečné fungování a účelný rozvoj bankovního
systému v České republice.
ČNB jako normotvůrce
 Česká národní banka stanoví vyhláškami (tzv.
emisní vyhlášky) mj.
a) nominální hodnoty, rozměry, hmotnost, materiál, vzhled a
další náležitosti bankovek a mincí a jejich vydání do
oběhu,
b) ukončení platnosti bankovek a mincí a způsob a dobu
jejich výměny za jiné bankovky a mince.
ČNB jako předkladatel Z
 ČNB spolu s MF ČR připravuje a předkládá
vládě návrhy Z v oblasti měny a peněžního
oběhu…
 ČNB spolupracuje s MF ČR na přípravě
návrhů Z v oblasti… platebního styku,
regulace vydávání elektronických peněz…
Nezávislost ČNB
Personální
Institucionální
Funkční
Finanční
Role komerčních (obchodních)
bank
 finanční zprostředkování (obchody s penězi na
finančním trhu);
 realizace platebního styku (s výnosy zejména ve formě
„poplatků“ a provizí za bankou provedené služby v
oblasti platebního styku);
 emise bezhotovostních peněz (jedná se o funkci
bankovního sektoru jako celku, základ emise
bezhotovostních peněz spočívá v procesu multiplikace
bankovních depozit)
Dohled vykonávaný ČNB:
kontrola dodržování pravidel
 Obecně: dohled nevykonává jen ČNB, ale v
širším smyslu též např. auditoři
 Konkrétně ČNB:
 Podmínky vstupu do odvětví (např. ne/udělení
licence…)
 Stanovení a prověřování zákl. povinností (např. u
bank)
 Povinné pojištění vkladů (je-li stanoveno Z)
 Úvěry věřitele poslední instance
Děkuji za pozornost!
 