Peníze a měnová politika
Měnové právo


Peníze I
l
l
l
l
l
l
l
l
l
l
l
lúčel peněz
l
lpůvod peněz a vývoj
l
lprostředek směny
luchovatel hodnoty
C:\Users\Jay\Desktop\untitled.png C:\Users\Jay\Desktop\03_YT_Money_GLP4113_882542g.jpg

Peníze II
l
l
l
l
l
l
l
l
l
l
l
lpeníze na ostrově Yap
l
l
l
l
C:\Users\Jay\Desktop\4035019-Stone_Money_State_of_Yap1.jpg C:\Users\Jay\Desktop\moneycarry-jpg.jpg

Peníze III
l
l
l
l
l
l
l
l
l
l
lpeníze jako účetní zápisy na bankovních účtech
lemise:
–centrální banka
–komerční banky (poskytováním úvěrů)
–
lpeníze = podmnožina finančních nástrojů na aktivní straně rozvahy komerčních bank
lneúročené aktivum
l
l
l
l
l

Bankovnictví
l
l
l
l
l
l
l
l
l
l
lrané bankovní služby
–směnárnictví
–přijímání vkladů
–platební poukázky
–poskytování půjček
–
–vydávání „cenných papírů“
l
l
–
l
l
l
l
l
l
l

Bankovnictví
l
l
l
l
l
l
l
l
l
l
lbankovní služby
l
lbankovní soustava
–komerční bankovnictví
–centrální bankovnictví
l
ljejich účel a vývoj
l
l
–
l
l
l
l
l
l
l

Centrální banky
l
l
l
l
l
l
l
l
l
l
lpůjčky panovníkovi
lmonopol - emise oběživa
l
ldohled nad bankami
lprovádění měnové politiky
l
l„věřitel poslední instance“
l
l
l
–
l
l
l
l
l
l
l

Česká národní banka
l
l
l
l
l
l
l
l
l
l
lústava čl. 98 – „péče o cenovou stabilitu“
lzák. č. 6/1993 Sb., o ČNB, § 2
l„Hlavním cílem České národní banky je péče o cenovou stabilitu. Česká národní banka dále pečuje o
finanční stabilitu a o bezpečné fungování finančního systému v České republice. Pokud tím není
dotčen její hlavní cíl, Česká národní banka podporuje obecnou hospodářskou politiku vlády vedoucí k
udržitelnému hospodářskému růstu a obecné hospodářské politiky v Evropské unii se záměrem přispět k
dosažení cílů Evropské unie. Česká národní banka jedná v souladu se zásadou otevřeného tržního
hospodářství.“
l
l„ČNB určuje měnovou politiku“
l
–
l
l
l
l
l
l
l

Měnová politika
l
l
l
l
l
l
l
l
l
l
lprocesy a nástroje k dosažení stanovených cílů
l
lCíl: cenová stabilita
l
lměnově politické režimy
l
lměnověpolitické nástroje
l
l
l
l
l

Měnově politické režimy
l
l
l
l
l
l
l
l
l
l
lcílování inflace
l
lcílování měnového kurzu
l
lcílování měnové zásoby
l
lrežim s implicitní nominální kotvou
l
l

Měnověpolitické nástroje
l
l
l
l
l
l
l
l
l
l
loperace na volném trhu (open market operations)
lautomatické nástroje (automatic facilities)
lpovinné minimální rezervy
ldevizové intervence
l
l
ltransmisní mechanismus
l
l
l

Transmisní mechanismus
l
l
l
l
l
l
l
l
l
l
lřetězec ekon. vazeb
l
lpříklad:
lzvýšení repo sazby
l
l
lnižší zájem o nové úvěry
loslabení agreg. poptávky
l
l
loslabení cenového růstu
l
l
Zdroj: Polouček, S.
l
l

Povinné minimální rezervy
l
l
l
l
l
l
l
l
l
l
lrezervní poměr (reserve ratio) = poměr požadovaných rezerv a hodnoty závazků podléhající rezervním
požadavkům
l
l„rezervy vůči vkladům“
l
llikvidita = „zůstatky na rezervních účtech“
lmezibankovní trh = „trh s rezervami bank“, resp. trh s likviditou
l
l

Mezibankovní trh s likviditou
l
l
l
l
l
l
l
l
l
l
lobchodování s likviditou (plnění rez. požadavků)
l
lPRIBOR – „odhad úrokové sazby“
l
lúrokovou míru na mezibankovním trhu
lnesmí určovat likvidita, ale sazba ČNB
lza kterou dodává či stahuje likviditu
l
l
l
Zdroj: ČNB

Operace na volném trhu
l
l
l
l
l
l
l
l
l
l
ldodávání vs. stahování likvidity
l
ldodávání likvidity
lstahování likvidity
–přijímá úvěry a termínované vklady od komerčních bank (formo repo obchodů, repo míra)
–prodává dluhové cenné papíry (včetně emise)
l
l
l

Operace na volném trhu II
l
l
l
l
l
l
l
l
l
l
lstahování likvidity
l14 denní repo obchody
l„úvěr zajištěný kolaterálem“ (pokladniční poukázky ČNB)
lrepo sazba
l
l14 denní repo tendry
laukce
l
l
l

Automatické nástroje (facility)
l
l
l
l
l
l
l
l
l
l
lvkladový nástroj (depozitní facilita)
–O/N, diskontní míra
lúvěrový nástroj (marginální zápůjční facilita)
–lombardní míra
l
ldiskotní míra zpravidla představuje dolní mez pro pohyb krátkodobých sazeb
llombardní míra zpravidla představuje horní mez pro pohyb krátkodobých sazeb
l
l

Aktuální sazby
Zdroj: ČNB


Otázky?
l
l
lDěkuji za pozornost.
l
l
l Mgr. Johan Schweigl, Ph.D.