Národní hospodářství Hospodářská politika •Eva Tomášková •eva.tomaskova@law.muni.cz •Katedra finančního práva a národního hospodářství Netržní činnosti státu llegislativní lalokační ljedná se o snahu státu efektivně alokovat finanční prostředky lredistribuční ldosáhnout větší spravedlivosti v rozdělování lredistribuce se zajišťuje zejména: lnepřímo prostřednictvím progresivních daní lvyšším zdaněním některého zboží lpřímo prostřednictvím adresných peněžních transferů lregulační lstabilizační ljsou důsledkem makroekonomických příčin selhání trhu l Selhání hospodářské politiky lVládní selhání jsou označením stavu, kdy vládní rozhodnutí způsobují poruchy v přirozeném vývoji tržního mechanismu. l lZákladní oblasti vládních selhání: lzájmy a schopnosti politiků a byrokracie lčasová zpoždění v hospodářské politice linformační zpoždění lpolitická zpoždění lreakční doba lsouvislosti hospodářského a politického cyklu lvztah politiků k ekonomické teorii lnevyužití politického kapitálu l Podstata hospodářské politiky lHospodářská politika je konkrétní jednání státu, kterým je ovlivňována hospodářská situace v širokém národním měřítku. l lDříve: HP = dosažení maxima společenského blahobytu l lDnes: HP se utváří na základě střetu názorů politických stran a lobby, byrokracie a reakce na konkrétní hospodářskou situaci Oblasti hospodářské politiky lMakroekonomická hospodářská politika (stabilizační): lfiskální (rozpočtová) lměnová (monetární) lvnější hospodářská ldůchodová l lMikroekonomická hospodářská politika: lpolitika ochrany hospodářské soutěže lstrukturální politika lregionální politika lpolitika redistribuční a důchodová lsociální politika aj. l Členění hospodářské politiky lfiskální (rozpočtová) lsoustava veřejných rozpočtů lmimorozpočtové fondy lrozpočty vládních neziskových organizací, veřejných podniků ve veřejném sektoru lmonetární lprovádí ČNB lovlivňuje peněžní zásobu nebo úrokové sazby s cílem stabilizovat ekonomiku ldůchodová lzahrnuje různé formy regulace mezd lsociální politika lvnější měnová lsouvisí s zahraničním obchodem lpřímé nástroje (clo, kvóty, neviditelné překážky obchodu - hygienická nařízení, normy) lnepřímé nástroje (intervence na devizových účtech) l l Cíle hospodářské politiky lzákladní cíl = maximalizace společenského blahobytu lzákladní společenské cíle ltradiční cíle hospodářské politiky: lvyvážený a stabilní ekonomický růst lnízká míra nezaměstnanosti lnízká a stabilní inflace lvnější rovnováha l lMagický čtyřúhelník Magický čtyřúhelník • • •Tempo růstu HDP (%) •Saldo obchodní bilance (%) •Míra nezaměstnanosti (%) •Míra inflace (%) •0 •7,3 •2,5 •1,5 •3,2 •5 •5 •5 •5 •0 •-1 •8,08 •3,3 •Rok 2010 •Rok 2012 Phillipsova křivka lsubstituční vztah mezi nezaměstnaností a inflací l linverzní vztah mezi vývojem nezaměstnanosti a vývojem mezd (pouze, je-li setrvačná inflace stabilní) l Ekonomický růst lzvýšení reálného potenciálního produktu v čase l lHlavní zdroje ekonomického růstu: lrůst výrobních faktorů (zejména práce a kapitál), lrůst celkové produktivity výrobních faktorů, kterou zapříčiňují faktory jako vzdělání, inovace, technologie, úspory z rozsahu, vědecký pokrok apod. l Vztah zdrojů a potřeb Hrubý domácí produkt lHDP = souhrn veškeré finální produkce zboží a služeb vyrobené v určité zemi během jednoho roku. lHDP nezachycuje stínovou ekonomiku, produkci externalit, netržní produkci. lnominální HDP – měřený v běžných cenách lreálný HDP – měřený ve stálých cenách Hospodářský cyklus lpravidelné kolísání vzestupu a poklesu ekonomiky l lTeoretické přístupy: lMonetární teorie cyklu lPříčina: oscilace tempa růstu peněžní zásoby (úrokové sazby) l lReálná teorie cyklu lPříčina: investiční či inovační vlny Výkyvy ekonomiky z hlediska charakteru cyklu lStrukturální výkyvy (pouze některá odvětví) lzměna preferencí spotřebitelů lzměna vzácnosti ekonomických zdrojů lnové technologické poznatky l lCyklické výkyvy (hospodářské cykly) lcelkový pokles ekonomiky (produkce a zaměstnanosti) Výkyvy ekonomiky z hlediska času lKitchinovy cykly l30 – 60 měsíců ldůvod: zásoby l lJuglarovy cykly l10 – 11 let ldůvod: investice do fixního kapitálu a jejich amortizace l lKondratěvovy cykly lcca 50 let ldůvod: změny výrobních technologií, politické události Příčiny výkyvu ekonomiky lvnější lnárůst cen základních vstupů na světových trzích lnedostatečné informace lpoliticko-společenské příčiny lneadekvátně prováděná hospodářská politika vlády lnerovnoměrné tempo růstu obyvatelstva lpřírodní katastrofy lpsychologické příčiny aj. l lvnitřní lúspory mzdových nákladů podniků (zaostávání poptávky za nabídkou) lnestabilita investičních výdajů (výkyvy v agregátní poptávce) l Konjunkturní indikátory lpředstihové indikátory lpočty přijatých zakázek lpočty vydaných stavebních povolení l lsoučasné indikátory lreálný HDP lmíra nezaměstnanosti lceny výrobců l lzpožděné indikátory lmzdy lspotřebitelské ceny Vývoj ekonomiky v ČR •Zdroj: ČSÚ Prognóza vývoje HDP •Zdroj: ČNB prognóza HDP - srpen 2016 - graf 3 Podstaty krize lPodstata krize je většinou stále stejná: lnadměrné žití na dluh l lnadspotřeba l lnadvýroba l lpřehřívání l lbubliny na trzích aktiv • • • • Velká (světová) hospodářská krize 1 lpříčina: propad akcií na americké burze l lUSA po 1. sv. válce: lpřehnaný optimismus – vzor správně fungující ekonomiky lodstranění zlatého standardu lmoderní – investice na burze (se ziskem) nadhodnocení firem a růstu jejich akcií nad reálnou hodnotu lvýrazný protekcionismus – USA nesplácely evropské úvěry hromadily měny a zlato ostatních zemí situace v USA se tak odrážela v ostatních zemích l l l1929: l Akcie dosáhly maxima a poté začaly mírně klesat l l l Akcionáři je začaly houfně prodávat l l l Zrychlování propadu akcií l l l Krach Newyorské burzy (25. října 1929) a dalších amerických burz, krach firem l l • • • • • • Velká (světová) hospodářská krize 2 lKrach firem (snížení výroby) l l lNárůst nezaměstnanosti l l lVypuknutí paniky – lidé se snažili vybrat si své úspory l l lKrach bank l l lSnížení platební schopnosti jednotlivců l l lSnížení výroby l l lOdraz v ekonomikách zaměřených na export (Československo – pasivní přístup) l l l • • • • • • Výsledek l1933: lhospodářský program New Deal (opuštění liberalismu a nastolení Keynesiánství), lvybudování státních zakázek a centrální banky l lkonec 30. let 20. stol. lúplné oživení – zbrojní průmysl l ldůsledek: lopuštění klasických ekonomicko-liberálních myšlenek, což vedlo k posilování státního vlivu lsnížení mezinárodní obchodu lšpatná ekonomická situace střední třídy a velmi špatná u spodní ekonomické vrstvy obyvatelstva lradikalizace obyvatelstva(fašisté a komunisté slibovali nastolení pevného řádu – kapitalismus pro ně skončil) l2. světová válka Ekonomická krize 2008 - 2010 lPříčiny vzniku: lAmerická hypotéční krize 2007 lVysoká cena ropy v první polovině 2008 (červenec 147 USD/barel, prosinec 40 USD/barel) lpříčina: spekulativní obchody (penzijní a hedgingové fondy nakupovaly komodity – snížení rizikového akciového portfolia) ldůsledek: pokles reálného HDP, růst spotřebitelských cen lslabý dolar lvysoká poptávka Číny (před olympiádou) l l lZávěr: ldlouhodobý souběh mnoha faktorů: luvolněná měnová politika, lnahromadění špatných úvěrů, lpodcenění rizik, lselhání finančních dohledů, lpolitické zájmy l l Americká hypotéční krize 2007 lpočátky již v roce 2006 l lPříčina: lneopatrné poskytování hypoték rizikovým zákazníkům (neschopným dostát svým finančním závazkům). l lTito dlužníci vytvořili finanční propast, což vedlo ke kolapsu největších amerických obchodníků s hypotékami a půjčkami l lDůsledek: lpropady burz v roce 2008 a následná ekonomická krize l lUSA: krach největší americké spořitelny Washington Mutual lVelká Británie: znárodnila hypotéční banku Bradford & Bingley lBenelux: záchrana finančního ústavu Fortis lNěmecko: záruka za úvěr pro banku Hypo Real Estate lIsland: převzetí kontroly nad bankou Glitnir lFrancie a Belgie: záchrana banky Dexia lIrsko: neomezená záruka za vklady v bankách a za dluhy finančních ústavů l Vývoj na komoditních trzích •Zdroj: ČNB Vývoj světových akciových trhů •Zdroj: Měšec.cz Specifika bankovního sektoru ČR lPřebytek likvidity (ČNB stahuje likviditu) lRelativní „izolovanost“ (dostatek zdrojů pro poskytování úvěrů z primárních vkladů) lTradiční konzervativní model (dostatek příležitostí k růstu) lNízký podíl nesplácených úvěrů lMalý objem úvěrů poskytovaných v cizích měnách lZanedbatelný podíl „toxických“ aktiv (méně než 1% aktiv) lVysoká ziskovost l lZdroj: ČNB Zisk v bankovním sektoru v ČR •Zdroj: ČNB Oživení hospodářské politiky lMakroekonomická opatření v době krize: l makroekonomické politiky, s akcentem na fiskální politiku l l monetární politika l použití standardních nástrojů měnové politiky, příp. jiné nástroje l l fiskální politika lstandardní nástroje fiskální politiky lexpanzivní fiskální politika - účinnost fiskálních balíčků ldaňová politika (období expanzivní politiky = snižování daní) lstabilita a zjednodušování legislativy lČR je v EU v časové náročnosti vyřízení daní na předposledním místě (poslední Bulharsko) lČR je ze 183 zemí na 171. místě v časové náročnosti vyřízení daní (podnik v ČR potřebuje 613 hodin, průměr v EU 232 hodin, v roce 2008 bylo v ČR potřeba průměrně dokonce 930 hodin) l lZdroj: ČNB Nástroje hospodářské politiky ljsou propojeny s cíli hospodářské politiky l lEuckenovo pravidlo - zabezpečení maximální stálosti hospodářské politiky tak, aby opatření státu byla pro ekonomické subjekty co nejvíce předvídatelná a průhledná a vyvolávala v nich důvěru l lTinbergenovo pravidlo - je nutné disponovat tolika nástroji, kolik cílů si daný stát v oblasti hospodářské politiky zvolí, neřeší ale problém přiřazení jednotlivých nástrojů k cílům l lMundellův princip - ke každému cíli přiřazený takový nástroj, který má na něj největší vliv l lMeadeho princip zodpovědnosti - požaduje, aby za každý makroekonomický cíl byla zodpovědná jediná státní instituce Typy hospodářské politiky lExpanzivní hospodářská politika lOživit ekonomický růst l lRestriktivní hospodářská politika lStabilizace ekonomiky lsnížit inflaci lodvrátit přehřátí ekonomiky lzastavit zadlužování státu Doporučená literatura lBLAŽEK, J., KERLINOVÁ, A. TOMÁŠKOVÁ, E. Ekonomika veřejné správy, 2016. lHOLMAN, R. Ekonomie. 5. vyd. Praha : C. H. Beck, 2011. lJUREČKA, V. a kol. Makroekonomie. Praha : Grada Publishing, a. s. 2010.