Ladislav Blažek
Organizace a řízení nadnárodních
společností I
Jsou velké, silné, vysoce produktivní.
Vytváří hodnotu pro zákazníky, dávají lidem práci,
pečují o rozvoj svých pracovníků, jsou společensky
odpovědné.
Působí v globálním měřítku, vymykají se kontrole trhů
i států.
Neslouží primárně obecnému blahu, nýbrž zisku svých
vlastníků.
Organizace a řízení nadnárodních společností I
Obsah
 Nadnárodní společnosti
 Přímé zahraniční investice
 Nadnárodní společnosti v České republice
 Podnikatelská seskupení
 Příjmy TOP managementu, daňové ráje
Nadnárodní společnosti
Nadnárodní společnost je podnikatelské seskupení
jehož subjekty sídlí ve více zemích
Index transnacionality
Index internacionalizace
Země původu
Vývoj nadnárodních společností od druhé poloviny
dvacátého století
Státy versus nadnárodní společnosti
Nadnárodní společnosti
Společnost Odvětví Země
Tržní
hodnota
Obrat
Zaměst-
nanci
2011 2010 mil. USD mil. USD tis.
1 2 Exxon Mobil ropa a zemní plyn USA 417 166,7 341 578,0 83,6
2 1 PetroChina ropa a zemní plyn Čína 326 199,2 222 332,8 552,7
3 5 Apple hardware USA 321 072,1 65 067,0 49,4
4 4 Industrial & Commercial Bank of China bankovnictví Čína 251 078,1 N/R 389,8
5 13 Petrobras ropa a zemní plyn Brazilie 247 417,6 128 478,4 80,5
6 6 BHP Billiton těžba nerostů Australie/UK 247 079,5 50 418,3 39,6
7 11 China Construction Bank bankovnictví Čína 232 608,6 301,5
8 19 Royal Dutch Shell ropa a zemní plyn UK 228 128,7 373 259,6 97,0
9 25 Chevron ropa a zemní plyn USA 215 780,6 189 607,0 62,0
10 3 Microsoft software a počítačové služby USA 213 336,4 61 989,0 89,0
11 9 General Electric všeobecný průmysl USA 212 917,8 149 060,0 287,0
12 8 Berkshire Hathaway pojišťovnictví USA 206 671,3 N/R 260,0
13 12 Nestlé potraviny Švýcarsko 199 406,6 112 005,0 281,0
14 21 IBM software a počítačové služby USA 198 869,8 99 870,0 399,4
15 33 Gazprom ropa a zemní plyn Rusko 190 829,1 117 623,7 393,0
16 10 China Mobile mobilní komunikace Hong Kong 184 842,3 71 750,6 164,3
17 17 JP Morgan Chase bankovnictví USA 183 639,7 N/R 239,8
18 20 HSBC bankovnictví UK 181 936,9 N/R 295,1
19 7 Wal-Mart Stores maloobchod USA 181 716,7 418 952,0 2 100,0
20 24 AT&T telekomunikace USA 180 948,8 124 280,0 265,4
21 14 Procter & Gamble domácí poteby USA 172 528,2 78 938,0 127,0
22 37 Oracle software a počítačové služby USA 169 185,6 26 820,0 105,0
23 22 Vale těžba nerostů Brazilie 168 232,1 50 135,6 70,8
24 23 Wells Fargo & Co bankovnictví USA 167 415,9 N/R 272,2
25 15 Johnson & Johnson léky a zdravotnické prostředky USA 162 361,8 61 641,0 114,0
Pořadí
Financial Times
Nadnárodní společnosti
Společnost Odvětví Země
Tržní
hodnota
Obrat
Zaměst-
nanci
2011 2010 mil. USD mil. USD tis.
1 2 Exxon Mobil ropa a zemní plyn USA 417 166,7 341 578,0 83,6
2 1 PetroChina ropa a zemní plyn Čína 326 199,2 222 332,8 552,7
3 5 Apple hardware USA 321 072,1 65 067,0 49,4
4 4 Industrial & Commercial Bank of China bankovnictví Čína 251 078,1 N/R 389,8
5 13 Petrobras ropa a zemní plyn Brazilie 247 417,6 128 478,4 80,5
6 6 BHP Billiton těžba nerostů Australie/UK 247 079,5 50 418,3 39,6
7 11 China Construction Bank bankovnictví Čína 232 608,6 301,5
8 19 Royal Dutch Shell ropa a zemní plyn UK 228 128,7 373 259,6 97,0
9 25 Chevron ropa a zemní plyn USA 215 780,6 189 607,0 62,0
10 3 Microsoft software a počítačové služby USA 213 336,4 61 989,0 89,0
11 9 General Electric všeobecný průmysl USA 212 917,8 149 060,0 287,0
12 8 Berkshire Hathaway pojišťovnictví USA 206 671,3 N/R 260,0
13 12 Nestlé potraviny Švýcarsko 199 406,6 112 005,0 281,0
14 21 IBM software a počítačové služby USA 198 869,8 99 870,0 399,4
15 33 Gazprom ropa a zemní plyn Rusko 190 829,1 117 623,7 393,0
16 10 China Mobile mobilní komunikace Hong Kong 184 842,3 71 750,6 164,3
17 17 JP Morgan Chase bankovnictví USA 183 639,7 N/R 239,8
18 20 HSBC bankovnictví UK 181 936,9 N/R 295,1
19 7 Wal-Mart Stores maloobchod USA 181 716,7 418 952,0 2 100,0
20 24 AT&T telekomunikace USA 180 948,8 124 280,0 265,4
21 14 Procter & Gamble domácí potřeby USA 172 528,2 78 938,0 127,0
22 37 Oracle software a počítačové služby USA 169 185,6 26 820,0 105,0
23 22 Vale těžba nerostů Brazilie 168 232,1 50 135,6 70,8
24 23 Wells Fargo & Co bankovnictví USA 167 415,9 N/R 272,2
25 15 Johnson & Johnson léky a zdravotnické prostředky USA 162 361,8 61 641,0 114,0
Pořadí
Nadnárodní společnosti
Společnost Odvětví Země
Tržní
hodnota
Obrat
Zaměst-
nanci
2011 2010 mil. USD mil. USD tis.
1 2 Exxon Mobil ropa a zemní plyn USA 417 166,7 341 578,0 83,6
2 1 PetroChina ropa a zemní plyn Čína 326 199,2 222 332,8 552,7
3 5 Apple hardware USA 321 072,1 65 067,0 49,4
4 4 Industrial & Commercial Bank of China bankovnictví Čína 251 078,1 N/R 389,8
5 13 Petrobras ropa a zemní plyn Brazilie 247 417,6 128 478,4 80,5
6 6 BHP Billiton těžba nerostů Australie/UK 247 079,5 50 418,3 39,6
7 11 China Construction Bank bankovnictví Čína 232 608,6 301,5
8 19 Royal Dutch Shell ropa a zemní plyn UK 228 128,7 373 259,6 97,0
9 25 Chevron ropa a zemní plyn USA 215 780,6 189 607,0 62,0
10 3 Microsoft software a počítačové služby USA 213 336,4 61 989,0 89,0
11 9 General Electric všeobecný průmysl USA 212 917,8 149 060,0 287,0
12 8 Berkshire Hathaway pojišťovnictví USA 206 671,3 N/R 260,0
13 12 Nestlé potraviny Švýcarsko 199 406,6 112 005,0 281,0
14 21 IBM software a počítačové služby USA 198 869,8 99 870,0 399,4
15 33 Gazprom ropa a zemní plyn Rusko 190 829,1 117 623,7 393,0
16 10 China Mobile mobilní komunikace Hong Kong 184 842,3 71 750,6 164,3
17 17 JP Morgan Chase bankovnictví USA 183 639,7 N/R 239,8
18 20 HSBC bankovnictví UK 181 936,9 N/R 295,1
19 7 Wal-Mart Stores maloobchod USA 181 716,7 418 952,0 2 100,0
20 24 AT&T telekomunikace USA 180 948,8 124 280,0 265,4
21 14 Procter & Gamble domácí potřeby USA 172 528,2 78 938,0 127,0
22 37 Oracle software a počítačové služby USA 169 185,6 26 820,0 105,0
23 22 Vale těžba nerostů Brazilie 168 232,1 50 135,6 70,8
24 23 Wells Fargo & Co bankovnictví USA 167 415,9 N/R 272,2
25 15 Johnson & Johnson léky a zdravotnické prostředky USA 162 361,8 61 641,0 114,0
Pořadí
Nadnárodní společnosti
Společnost Odvětví Země
Tržní
hodnota
Obrat
Zaměst-
nanci
2011 2010 mil. USD mil. USD tis.
1 2 Exxon Mobil ropa a zemní plyn USA 417 166,7 341 578,0 83,6
2 1 PetroChina ropa a zemní plyn Čína 326 199,2 222 332,8 552,7
3 5 Apple hardware USA 321 072,1 65 067,0 49,4
4 4 Industrial & Commercial Bank of China bankovnictví Čína 251 078,1 N/R 389,8
5 13 Petrobras ropa a zemní plyn Brazilie 247 417,6 128 478,4 80,5
6 6 BHP Billiton těžba nerostů Australie/UK 247 079,5 50 418,3 39,6
7 11 China Construction Bank bankovnictví Čína 232 608,6 301,5
8 19 Royal Dutch Shell ropa a zemní plyn UK 228 128,7 373 259,6 97,0
9 25 Chevron ropa a zemní plyn USA 215 780,6 189 607,0 62,0
10 3 Microsoft software a počítačové služby USA 213 336,4 61 989,0 89,0
11 9 General Electric všeobecný průmysl USA 212 917,8 149 060,0 287,0
12 8 Berkshire Hathaway pojišťovnicrví USA 206 671,3 N/R 260,0
13 12 Nestlé potraviny Švýcarsko 199 406,6 112 005,0 281,0
14 21 IBM software a počítačové služby USA 198 869,8 99 870,0 399,4
15 33 Gazprom ropa a zemní plyn Rusko 190 829,1 117 623,7 393,0
16 10 China Mobile mobilní komunikace Hong Kong 184 842,3 71 750,6 164,3
17 17 JP Morgan Chase bankovnictví USA 183 639,7 N/R 239,8
18 20 HSBC bankovnictví UK 181 936,9 N/R 295,1
19 7 Wal-Mart Stores maloobchod USA 181 716,7 418 952,0 2 100,0
20 24 AT&T telekomunikace USA 180 948,8 124 280,0 265,4
21 14 Procter & Gamble domácí potřeby USA 172 528,2 78 938,0 127,0
22 37 Oracle software a počítačové služby USA 169 185,6 26 820,0 105,0
23 22 Vale těžba nerostů Brazilie 168 232,1 50 135,6 70,8
24 23 Wells Fargo & Co bankovnictví USA 167 415,9 N/R 272,2
25 15 Johnson & Johnson léky a zdravotnické prostředky USA 162 361,8 61 641,0 114,0
Pořadí
Nadnárodní společnosti
Společnost Odvětví Země
Tržní
hodnota
Obrat
Zaměst-
nanci
2011 2010 mil. USD mil. USD tis.
1 2 Exxon Mobil ropa a zemní plyn USA 417 166,7 341 578,0 83,6
2 1 PetroChina ropa a zemní plyn Čína 326 199,2 222 332,8 552,7
3 5 Apple hardware USA 321 072,1 65 067,0 49,4
4 4 Industrial & Commercial Bank of China bankovnictví Čína 251 078,1 N/R 389,8
5 13 Petrobras ropa a zemní plyn Brazilie 247 417,6 128 478,4 80,5
6 6 BHP Billiton těžba nerostů Australie/UK 247 079,5 50 418,3 39,6
7 11 China Construction Bank bankovnictví Čína 232 608,6 301,5
8 19 Royal Dutch Shell ropa a zemní plyn UK 228 128,7 373 259,6 97,0
9 25 Chevron ropa a zemní plyn USA 215 780,6 189 607,0 62,0
10 3 Microsoft software a počítačové služby USA 213 336,4 61 989,0 89,0
11 9 General Electric všeobecný průmysl USA 212 917,8 149 060,0 287,0
12 8 Berkshire Hathaway pojišťovnicrví USA 206 671,3 N/R 260,0
13 12 Nestlé potraviny Švýcarsko 199 406,6 112 005,0 281,0
14 21 IBM software a počítačové služby USA 198 869,8 99 870,0 399,4
15 33 Gazprom ropa a zemní plyn Rusko 190 829,1 117 623,7 393,0
16 10 China Mobile mobilní komunikace Hong Kong 184 842,3 71 750,6 164,3
17 17 JP Morgan Chase bankovnictví USA 183 639,7 N/R 239,8
18 20 HSBC bankovnictví UK 181 936,9 N/R 295,1
19 7 Wal-Mart Stores maloobchod USA 181 716,7 418 952,0 2 100,0
20 24 AT&T telekomunikace USA 180 948,8 124 280,0 265,4
21 14 Procter & Gamble domácí potřeby USA 172 528,2 78 938,0 127,0
22 37 Oracle software a počítačové služby USA 169 185,6 26 820,0 105,0
23 22 Vale těžba nerostů Brazilie 168 232,1 50 135,6 70,8
24 23 Wells Fargo & Co bankovnictví USA 167 415,9 N/R 272,2
25 15 Johnson & Johnson léky a zdravotnické prostředky USA 162 361,8 61 641,0 114,0
Pořadí
Přímé zahraniční investice
Přímé zahraniční investice jsou investice zahraničních
investorů do podniků v hostitelské zemi za účelem získání
takové rozhodovací pravomoci v těchto podnicích, která jim
umožní aktivní a dlouhodobou realizaci své podnikatelské
činnosti.
Jde o investice zajišťující nejméně desetiprocentní podíl na
základním kapitálu, nebo nejméně desetiprocentní podíl na
hlasovacích právech v tomto podniku.
PŘÍMÉ INVESTICE
ZE ZAHRANIČÍ V ZAHRANIČÍ
Přímé zahraniční investice
Stav přímých investic ze zahraničí
0
5 000 000
10 000 000
15 000 000
20 000 000
25 000 000
1990 2000 2011
mil.USD
svět vyspělé ekonomiky
rozvojové ekonomiky transformující se ekonomiky
Stav přímých investic v zahraničí
0
5 000 000
10 000 000
15 000 000
20 000 000
25 000 000
1990 2000 2011
mil.USD
svět vyspělé ekonomiky
rozvojové ekonomiky transformující se ekonomiky
World Investment Report
Přímé zahraniční investice
Stav přímých investic v zahraničí vybrané
země
0
1 000 000
2 000 000
3 000 000
4 000 000
5 000 000
6 000 000
7 000 000
8 000 000
9 000 000
10 000 000
1 990 2 000 2 011
mil.USD
Evropská unie Spojené státyamerické
Japonsko Čína
Stav přímých investic ze zahraničí vybrané
země
0
1 000 000
2 000 000
3 000 000
4 000 000
5 000 000
6 000 000
7 000 000
8 000 000
9 000 000
10 000 000
1 990 2 000 2 011
mil.USD
Evropská unie Spojené státyamerické
Japonsko Čína
Přímé zahraniční investice
Přímé zahraniční investice vyhledávající
• trhy Nahrazují dovoz, popřípadě vytlačují domácí produkci.
• faktory Nákladová optimalizace výrobního procesu.
• aktiva Získání specifických nehmotných aktiv (patenty a značky).
 Investice „na zelené louce“
 Investice „na hnědé louce“
 Kapitálový vstup do již existujícího podniku.
Podnik se zahraniční účastí ≥ 10 % základního kapitálu
Podnik pod zahraniční kontrolou > 50 % základního kapitálu
Přímé zahraniční investice
Potenciální pozitivní efekty pro hostitelskou zemi - PZI:
• přinášejí do hostitelské země moderní techniku a technologii,
• doplňují nedostatečnou vybavenost hostitelské země lidským
kapitálem v oblasti výzkumu, vývoje a know-how,
• rozšiřují nedostatečně rozvinutý kapitál sítí hostitelské země
v oblasti informačních technologií, distribuce a marketingu a přístupu
k patentům, inovacím a bankovním službám,
• zlepšují stav institucionálního prostředí hostitelské země v oblasti
efektivnosti a kompetitivnosti trhů, ochrany a vynutitelnosti
vlastnických práv a funkcí veřejné správy.
PZI do
vyspělých zemí rozvojových zemí
Přímé zahraniční investice
Nebezpečí negativních efektů PZI pro hostitelskou zemi:
• útlum výroby, likvidace konkurence
• duální ekonomika
• transfer zisku
• repatriace zisku
VYJEDNÁVACÍ SÍLA
STÁT NADNÁRODNÍ SPOLEČNOST
Nadnárodní společnosti v České republice
1990 zahájení transformačního procesu
- gradualistický přístup, - rychlá privatizace
1991 – 1994 malá a velká privatizace
- prodej zahraničním investorům,
- kupónová privatizace IPF (V. Kožený, P. Kelner)
1995 přijetí do OECD ČR = středoevropský tygr
1997 – 1999 recese …. konec české cesty
zadlužené a neefektivní podniky L. Soudek, V. Stehlík, J. Maroušek
Léto 1998: vládu V. Klause střídá vláda M. Zemana
1998 – 2001 privatizace velkých českých bank
1998 IPB prodána společnosti Nomura Group (3 mld. Kč)
1999 ČSOB prodána nizozemské KBC Bank (40 mld. Kč)
2000 ČS prodána rakouské Erste Bank (20 mld. Kč)
2001 KB prodána francouzské Societe General (40 mld. Kč)
kapitáni českého průmyslu
Nadnárodní společnosti v České republice
Stav PZI v ČR v letech 1993 - 2011
0
500 000
1 000 000
1 500 000
2 000 000
2 500 000
3 000 000
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
mil.CZK
základní kapitál reinvestovaný zisk ostatní kapitál celkem
Podíl "exportu" a "importu" PZI v zemích Evropské unie
0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50
Německo
Finsko
Nizozemsko
Řecko
Itálie
Dánsko
Spojené království
Francie
Rakousko
Irsko
EU - průměr
Lucembursko
Švédsko
Španělsko
Belgie
Portugalsko
Kypr
Slovinsko
Estonsko
Maďarsko
Polsko
Litva
Česká republika
Malta
Slovensko
Lotyšsko
Bulharsko
Rumunsko
!EU 15
EU 27
Nadnárodní společnosti v České republice
Produktivita práce podniků pod zahraniční a domácí kontrolou
0
200
400
600
800
1000
1200
1995 2000 2005 2010
tis.Kč/pracovníka/rok
zahraniční domácí
Dualita české ekonomiky – zaostávání českých podniků v
přidané hodnotě na pracovníka
Podnikatelská seskupení
Nadnárodní společnosti mají zpravidla podobu
podnikatelských seskupení
Způsoby koordinace zdrojů:
TRH HIERARCHIE
PODNIKATELSKÉ SESKUPENÍ
Vlastnické ovládání
Osoba ovládající - Osoba ovládaná
Podnikatelská seskupení
Dicembre
Giovanni
Agnelli & C.
IFI
IFIL
Fiat Group
31,2 %
53,0 %
65,0 %
30,3 %
31,2 %
16,5 %
11,7 %
3,5 %
3,0 % John Elkann
http://cs.wikipedia.org/wiki/John_Elkann
Využívání tzv. kaskádových
(pyramidálních) vlastnických struktur pro
ovládání obrovských nadnárodních
společností relativně malým vlastnickým
podílem.
Společnost na vrcholu kaskády je soukromá a
její dominantní vlastník má dostatek hlasů
k tomu, aby si zajistil majoritní, nebo alespoň
kontrolní podíl ve všech společnostech
(článcích) kaskády. Za příklad může sloužit
způsob, kterým je ovládáno největší italské
průmyslové uskupení, společnost Fiat.
Struktura tohoto ovládání je uvedena na obrázku. Mužem, který kontroluje skupinu Fiat je
John Elkann, vnuk a hlavní dědic Giovanni Agnelliho, který řídil tento průmyslový kolos až
do své smrti v roce 2003. John Elkann ovládá společnost Dicembre, která má vlastnický
podíl ve výši 31,2 % ve společnosti s ručení omezeným Giovanni Agnelli & Co. Daný podíl
je pro kontrolu této společnosti postačující, a to z toho důvodu, že zbývajícími vlastníky
jsou ostatní členové rodiny Agnelli, kteří se však na řízení nepodílí. Společnost Giovanni
Agnelli & Co je majoritním vlastníkem společnosti IFI (Istituto Finanziario Industriale), kde
má vlastnický podíl 53 % a tato společnost je pak majoritním vlastníkem společnosti IFIL,
kde její vlastnický podíl činí 65 %. Obě tyto společnosti (IFI a IFIL) jsou veřejně
obchodovatelnými společnostmi. Společnost IFIL má vlastnický podíl ve skupině Fiat 30,3
%, což s ohledem na vlastnickou strukturu postačuje k její kontrole.
Všechny společnosti v dané kaskádě jsou takto ovládané Johnem Elkannem, resp. jeho společností Dicembre. Podíl jeho vkladu v jednotlivých článcích
kaskády přitom klesá, v jejím posledním článku - ve skupině Fiat, kterou takto ovládá - činí pouhých 3,5 %. Je zřejmé, že díky kaskádové struktuře lze
s velmi nízkým vlastnickým podílem ovládat obrovský ekonomický potenciál.
Lawrence J. Ellison generální ředitel (CEO) Oracle
plat 250,0 tis. USD
krátkodobé odměny 6 453,3 tis. USD
dlouhodobé odměny 61 946,5 tis. USD
příjmy celkem 68 649,8 tis. USD
Za první dekádu dvacátého století dosáhnul jeho příjem sice
neuvěřitelných 1836 mil. USD, avšak hodnota akcií společnosti
Oracle vzrostla přibližně třikrát.
Příjmy TOP managementu
Kajmanské ostrovy
Daňové ráje jsou často malé ostrovní státy,
které se tímto způsobem snaží přilákat co
nejvíce zahraničních společností a vytvořit z
příslušné země významné finanční a
hospodářské centrum. Počet společností
sídlících v některých daňových rájích
dokonce převyšuje počet obyvatel těchto
států. V některých z těchto zemí je možno
mít centrálu pouze fiktivní, v podobě tzv.
„prázdné skořápky“.
Na Kajmanských ostrovech lze najít budovu, v níž údajně sídlí
12000 společností. Je to buď největší dosud postavená budova na
světě, nebo největší daňový podvod v dějinách.“ Barack Obama
Daňové ráje
Publikaci, která velmi sugestivně analyzuje problematiku daňových rájů, najdete na adrese:
http://www.ceskoprotichudobe.cz/pdf/cpch-pravni-a-danove-raje.pdf