Cvičení 6

   

   Úloha 1

   

   Bety čtyř akcií jsou na dokonalém trhu následující:

   

   . Předpokládejme, že trh je v rovnováze.  . Vypočítejte očekávaný výnos akcií , i=1,2,3,4

   

   Úloha 2

   

   Předpokládejme následující míry výnosu:

   

   +---------------------------------------------------------------------------------+
   |ROK           |              |              |                |         |         |
   |--------------+--------------+--------------+----------------+---------+---------|
   |      1       |      10      |      9       |       22       |         |         |
   |--------------+--------------+--------------+----------------+---------+---------|
   |      2       |      32      |      24      |       48       |         |         |
   |--------------+--------------+--------------+----------------+---------+---------|
   |      3       |      20      |      14      |       30       |         |         |
   |--------------+--------------+--------------+----------------+---------+---------|
   |      4       |      18      |      -2      |      -20       |         |         |
   |--------------+--------------+--------------+----------------+---------+---------|
   |      5       |      17      |      16      |       29       |         |         |
   |--------------+--------------+--------------+----------------+---------+---------|
   |      6       |      3       |      4       |       -3       |         |         |
   |--------------+--------------+--------------+----------------+---------+---------|
   |      7       |      12      |      8       |       21       |         |         |
   |--------------+--------------+--------------+----------------+---------+---------|
   |      8       |      -5      |      0       |      -15       |         |         |
   |--------------+--------------+--------------+----------------+---------+---------|
   |      9       |      18      |      12      |       28       |         |         |
   |--------------+--------------+--------------+----------------+---------+---------|
   |      10      |      21      |      15      |       36       |         |         |
   +---------------------------------------------------------------------------------+

   

   a)     Vypočítejte  každé akcie

   b)     Je akcie „i“ agresivní, defenzivní nebo neutrální?

   c)     Je akcie „j“ agresivní, defenzivní nebo neutrální?

   d)     Nakreslete do jednoho grafu charakteristickou přímku každé akcie

   

  Úloha 3

   

   Předpokládejme, že kapitálový trh je v rovnováze. Bezriziková úroková sazba je

   = 0,04, = 0,10 a = 0,09

   a)     Popište a nakreslete přímku kapitálového trhu (CML)

   b)     Posuďte tři z různých CP, jejichž výnosy jsou po řadě  a mají následující kovariance
   s výnosem tržního portfolia:

         ,  , 

   Popište a nakreslete přímku trhu CP. Zaneste je na přímku SML.

   

   

   

   

   

   

   Úloha 4

   

   Mějme CP:

   

   +--------------------------------------------------------------------------------------------+
   |           Cenný papír           |                            |                             |
   |---------------------------------+----------------------------+-----------------------------|
   |                                 |            1,75            |            16,7             |
   |---------------------------------+----------------------------+-----------------------------|
   |                                 |            1,20            |            24,0             |
   |---------------------------------+----------------------------+-----------------------------|
   |                                 |            1,30            |            17,4             |
   |---------------------------------+----------------------------+-----------------------------|
   |                                 |            0,75            |            16,0             |
   |--------------------------------------------------------------------------------------------|
   |                                                                                            |
   +--------------------------------------------------------------------------------------------+

   

   a)     Vypočítejte hodnoty

   b)     Nakreslete přímku SML, očekávané výnosnosti CP a rovnovážné očekávané výnosnosti

   c)     Jaké budou investiční akce do CP

   

   Poznámka: Víme, že   a 

   1)       Je-li  leží CP nad SML a je podhodnocený

   2)       Je-li  leží CP pod SML a je nadhodnocený

   3)       Je-li  leží CP na přímce SML – je správně ohodnocený

   Nakupovat CP ležící nad přímkou SML a CP ležící pod přímkou SML se zbavujeme (snažíme se je
   prodat).

   

  Úloha 5

   

   V tabulce jsou uvedeny výnosnosti společnosti S[1] a tržního portfolia za deset let.
   Zakreslete tyto výnosnosti do grafu, kde na vodorovné ose budou výnosnosti tržního portfolia a
   na svislé společnosti S[1]. Vypočítejte a .

   

   +------------------------------------------------------------------------------------+
   |       Rok        |        Tržní portfolio        |         Společnost S[1          |
   |------------------+-------------------------------+---------------------------------|
   |        1         |              8,0              |              ]8,1               |
   |------------------+-------------------------------+---------------------------------|
   |        2         |              0,0              |               3,0               |
   |------------------+-------------------------------+---------------------------------|
   |        3         |             14,9              |               5,3               |
   |------------------+-------------------------------+---------------------------------|
   |        4         |              5,0              |               1,0               |
   |------------------+-------------------------------+---------------------------------|
   |        5         |             -4,1              |              -3,1               |
   |------------------+-------------------------------+---------------------------------|
   |        6         |             -8,9              |              -3,0               |
   |------------------+-------------------------------+---------------------------------|
   |        7         |             10,1              |               5,0               |
   |------------------+-------------------------------+---------------------------------|
   |        8         |              5,0              |               3,2               |
   |------------------+-------------------------------+---------------------------------|
   |        9         |              1,5              |               1,2               |
   |------------------+-------------------------------+---------------------------------|
   |        10        |              2,4              |               1,3               |
   +------------------------------------------------------------------------------------+