Seminář z finanční matematiky
Vojtěch Zwardoń
Brno 2013
1
Obsah
Technická analýza
Grafy a obrazce
Technické indikátory
Analýza kurzu USD-EUR
2
Technická analýza
 Zkoumá dobu, kdy je vhodné investovat do zvoleného
aktiva.
 Snaží se předpovědět krátkodobé cenové pohyby na
trhu pomocí znalosti nedávného vývoje tržního kurzu
a objemu obchodování.
 Neuvažuje, zda je hodnota kurzu nadhodnocená, nebo
podhodnocená.
 Lze ji využít téměř na všechny finanční instrumenty.
3
Předpoklady technické analýzy
 Všechny informace se odrážejí v kurzu daného
instrumentu – Změny kurzu závisí na změně nabídky a
poptávky.
 Kurzy se pohybují v trendech – doba přizpůsobení se
nové informaci.
 Historie se opakuje – lidské chování se v čase nemění a
proto se opakují trendy (vzory) ve vývoji kurzů.
4
Dowova Teorie
 Charles Henry Dow
 Položil základy technické analýzy
 Trendy lze jasně rozpoznat
 Akcie se chovají podobně, a proto je není třeba
zkoumat jednotlivě, ale pokusit se je zapsat nějakým
průměrem tržních cen, indexem (DJRA, DJIA).
5
Základní principy Dowovy teorie
 Indexy v sobě zahrnují všechny relevantní informace
 Budoucí vývoj kurzů lze odvodit z minulé tržní situace
 Býčí (rostoucí) trend – každý vrchol (dno) je výše než předchozí
vrchol (dno).
 Medvědí (klesající) trend – každý vrchol (dno) je níže než
předchozí vrchol (dno).
 Pohyby kurzů lze rozložit na 3 základní trendové pohyby
 Primární – dlouhodobý, více než rok.
 Sekundární – střednědobý, 3 týdny až 3 měsíce.
 Terciární trend – krátkodobý, méně než 3 týdny.
 Akciové indexy se musí navzájem potvrzovat (podobný vývoj
DJTA a DJIA)
 Trend trvá do doby než se objeví informace, že došlo ke změně
trendu
6
Grafy a obrazce
 K vyjádření technické analýzy používáme grafy
 Čárový graf – spojuje pouze uzavírací (otevírací)
hodnoty kurzu a slouží především k rychlému
nahlédnutí na vývoj.
 Svícnový graf – vyčteme z něj více údajů – otevírací,
uzavírací, nejnižší a nejvyšší hodnotu během daného
časového období.
 Do grafů poté můžeme zakreslit křivky a obrazce, které
nám pomáhají k pochopení vývoje na trhu.
7
Svícnový graf
Zdroj: http://www.investicneportfolio.info/2012/07/technicka-analyza-graf.html
8
Příklady formací
 Vrchol a dno – základní formace, které nám ukazují trendy i během
dne. Využíváme je při analýze dlouhodobějších trendů.
 Hlava a ramena – formaci tvoří vysoký vrchol (hlava), z obou stran dva
menší vrcholy (ramena) a hřbetní linie (spojnice začátku levého
ramena a konce pravého)
 Trojúhelník –formace ,která se snaží uzavřít kurzy do trojúhelníku.
Pokud kurz opustí tuto formaci, očekáváme další posun ve směru
opuštění.
 Linie podpory (support) – přímka spojující dna kurzu, kde hledáme
dobu odchýlení dna směrem nahoru.
 Linie odporu (rezistence) - přímka spojující vrcholy kurzu, kde
hledáme dobu odchýlení dna směrem dolů. V případě protnutí s
kurzem se linie odporu mění na linii podpory.
 Trendový kanál – pokud na určitém intervalu nalezneme rovnoběžnou
linii podpory s linii odporu, pak prostor ohraničený liniemi označíme
jako trendový kanál.
9
Grafy a formace
10Vlastní zpracování : Screenshot Bloomberg
Technické indikátory
 Funkce, které hodnotám kurzů přiřazují vektor
reálných čísel.
 Tyto funkce poté zakreslíme do grafu.
 Druhy technických indikátorů:
 Trendové indikátory
 Oscilátory
 Objemové indikátory
 Indikátory šíře trhu – ADL, ADR, MSI
11
Klouzavé průměry - MA
 Cílem klouzavého průměru je určit funkci, která
vyhladí nečekané výkyvy kurzu.
 Tuto funkci získáme spojením průměrů kurzů za určité
období.
 Reakce závisí na zvoleném období – kratší období =>
větší výkyvy a možnost nepřesných údajů.
 Základní typy klouzavých průměrů (Moving average):
SMA, WMA, EMA, MACD, TMA, VMA, Bollingerovy
pásy.
12
Klouzavé průměry –SMA,WMA

13
SMA - USDEUR
14Vlastní zpracování : Screenshot Bloomberg
Klouzavé průměry – EMA,MACD

15
MACD-USDEUR
16Vlastní zpracování : Screenshot Bloomberg
Oscilátory
 Oscilují kolem stanovené úrovně.
 Měří sílu trendu.
 Reakce na signály jako u klouzavých průměrů.
 Zakreslují se do samostatného grafu, kde místo kurzu
zapisujeme hodnoty v intervalu [0,100].
 Příklady: Momentum, RSI, CCI, Price Oscilator,
Stochastic Oscilator, Moving average spread.
17
Stochastic Oscilator

18
Stochastic - USDEUR
19Vlastní zpracování : Screenshot Bloomberg
Momentum

20
Momentum - USDEUR
21Vlastní zpracování : Screenshot Bloomberg
Index relativní síly - RSI

22
RSI - USDEUR
23Vlastní zpracování : Screenshot Bloomberg
Comodity Channel Index - CCI
 Vypadá jako oscilátor bez pevně stanoveného pásma,
ale má podobné vlastnosti jako trendové indikátory.
 Porovnává cenu instrumentu s hodnotou průměru.
 Vysoká hodnota => Nadhodnocená.
 Nízká hodnota => Podhodnocená.
 Podobný RSI (viz následující graf).
 Podrobný výpočet i s vysvětlivkami zde:
http://www.instaforex.com/cz/forex_technical_indicat
ors.php?ind=20
24
CCI,RSI - USDEUR
25Vlastní zpracování : Screenshot Bloomberg
Objemové indikátory

26
Doporučené zdroje
 OŠKRDALOVÁ, Gabriela. Úvod do analýz cenných
papírů. Finanční trhy. 2011
 Studijní materiály – Analýza cenných papírů I
 www.youtube.com – Technická analýza indikátory
 JEŽKOVÁ, Martina., Indikátory technické analýzy akcií.
2010 Bakalářská práce, Masarykova univerzita,
Přírodovědecká fakulta.
27
Děkuji za pozornost
28