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@proceedings{1299017,
author = {Zureck, Alexander and Frére, Eric and Svoboda, Martin},
keywords = {Change in coach; Event study; STOXX Europe Football Index},
language = {ger},
title = {Veränderungen in der Führungsebene: Wie Investoren auf einen Trainerwechsel im Profifußball reagieren},
year = {2015}
}
TY - CONF
ID - 1299017
AU - Zureck, Alexander - Frére, Eric - Svoboda, Martin
PY - 2015
TI - Veränderungen in der Führungsebene: Wie Investoren auf einen Trainerwechsel im Profifußball reagieren
KW - Change in coach
KW - Event study
KW - STOXX Europe Football Index
N2 - Personelle Veränderungen im Top Management in klassischen Unternehmen aus Industrie, Handel und Dienstleistung haben Einfluss auf die operative und strategische Ausrichtung eines Unternehmens. Langfristig betrachtet wirken sich die Veränderungen auch auf die finanzielle Ertragskraft des Unternehmens aus. (Denis & Denis 1995) Diese Ausarbeitung beschäftigt sich mit der Frage, ob ein potenzieller Trainerwechsel bereits im Vorfeld in den Aktienkurs eingepreist wird und welche Auswirkung ein Trainerwechsel langfristig auf die ökonomische Leistungskraft eines börsennotierten Fußballvereins hat. Basierend auf der Effizienzmarkthypothese (Fama 1970) sind im Aktienkurs alle verfügbaren Informationen zu einem Unternehmen und dessen Umfeld eingepreist. Der Aktienkurs spiegelt somit den aktuellen Wert des Unternehmens unter Berücksichtigung aller bekannten Informationen aus Sicht der Shareholder wider. Die Event Study ist eine in der Wissenschaft vielfach angewendete Methode, Aktienkursreaktionen auf gewisse Informationen messbar zu machen. Der Ansatz stammt ursprünglich von (Fama et al. 1969) und wurde seitdem von unterschiedlichen Autoren aus diversen Wissenschaftsbereich verwendet und weiterentwickelt. Die überwiegende Anzahl an vergleichbaren Untersuchungen, in denen ebenfalls ein Bezug zur Aktienkursperformance genommen wird, konzentriert sich auf Spielergebnisse. Die Forschungsergebnisse sind dabei divergent. (Ashton et al. 2003) haben z.B. eine Veränderung des Aktienkurses nach Sieg oder Niederlage festgestellt. (Zuber et al. 2005) haben die Ergebnisse widerlegt und keinen Effekt festgestellt. Der Trainerwechsel wurde indes bis dato kaum in vergleichbaren wissenschaftlichen Untersuchungen berücksichtigt. Lediglich (Bell et al. 2012) haben in ihrer Untersuchung ebenfalls Trainerwechsel eingebunden und für die Trainerentlassung signifikante Ergebnisse erhalten. Eine Übersicht zu den bisherigen Untersuchungen und Ergebnissen findet sich bei (Zureck et al. 2014). Diese Untersuchung basiert auf den STOXX Europe Football Index. Der Index umfasst 23 europäische gelistete Fußballclubs. Der Untersuchungszeitraum erstreckt sich über einen Zeitraum von 9 Jahren, vom 31.08.2004 bis zum 19.09.2013. Insgesamt umfasst der Datensatz 46 Trainerwechsel. Der Untersuchungszeitraum erstreckt sich in dieser Untersuchung auf 150 Börsenhandelstage vor der offiziellen Ankündigung eines neuen Trainers, um langfristige Reaktionen der Investoren berücksichtigen zu können. Kurzfristig betrachtet, reagiert der Aktienkurs auf Trainerwechsel (Frere et al. 2014). Der Misserfolg eines Fußballtrainers zeichnet sich jedoch meist schon über einen längeren Zeitraum ab, sodass sich diese Entwicklung auch langfrisitg im Aktienkurs des gelisteten Fußballclubs widerspiegeln muss.
ER -
ZURECK, Alexander, Eric FRÉRE and Martin SVOBODA. \textit{Veränderungen in der Führungsebene: Wie Investoren auf einen Trainerwechsel im Profifußball reagieren (Changes in leadership: How investors react on a change in coach in professional football)}. 2015.
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