Monetary policy and stability of Czech economy: optimal commitment policy in NOEM DSGE framework

REMO, Adam. Monetary policy and stability of Czech economy: optimal commitment policy in NOEM DSGE framework. In Tomeš, Zdeněk - Žídek, Libor. Determinanty hospodářského růstu v zemích východní Evropy. Brno: Masarykova Univerzita, 2008, p. 409-460. CVKS. ISBN 978-80-210-4786-0.

Basic information

• Original name: Monetary policy and stability of Czech economy: optimal commitment policy in NOEM DSGE framework
• Name in Czech: Monetární politika a stabilita české ekonomiky: optimální politika se závazkem v NOEM DSGE přístupu
• Authors: REMO, Adam (203 Czech Republic, guarantor, belonging to the institution).
• Edition: Brno, Tomeš, Zdeněk - Žídek, Libor. Determinanty hospodářského růstu v zemích východní Evropy, p. 409-460, 52 pp. CVKS, 2008.
• Publisher: Masarykova Univerzita

Other information

• Original language: English
• Type of outcome: Chapter(s) of a specialized book
• Field of Study: 50200 5.2 Economics and Business
• Country of publisher: Czech Republic
• Confidentiality degree: is not subject to a state or trade secret
• RIV identification code: RIV/00216224:14560/08:00027071
• Organization unit: Faculty of Economics and Administration
• ISBN: 978-80-210-4786-0
• Keywords in English: monetary policy; optimal commitment policy; central bank's preferences; small open economy; New Keynesian; DSGE; Bayesian estimation
• Tags: Bayesian estimation, central bank's preferences, DSGE, monetary policy, New Keynesian, optimal commitment policy, small open economy
• Tags: Reviewed

Abstract

This article estimates the dynamic behavior of the Czech economy and preference of the Czech National Bank. New Keynesian DSGE small open economy model developed by J.Gali and T.Monacelli with optimal commitment monetary policy is considered. The article uses the solution for optima commitment policy proposed by R.Dennis. Estimates of the model parameters are obtained by Bayesian estimation technique with use of the Metropolis-Hastings algorithm and the Kalman filter. The diagnostics proposed by R.Brooks and A.Gelman and J.Geweke are carried out to examine the convergence of the Markov chain. The behavior of the Czech economy is strongly dependent on production technology and the foreign economy development. Latter is the result of high openness of the Czech economy. Next, we found out that the Czech National Bank pays little attention to output stabilization in comparison to its concern over inflation targeting. The CNB attaches the highest importance to inflation stabilization. This result is in accordance with proclaimed monetary policy of the Czech National Bank.

Abstract (in Czech)

V tomto článku je odhadnuto dynamické chování české ekonomiky a preference České národní banky. K odhadu je použit Novokeynasiánský DSGE model malé otevřené ekonomiky odvozen J.Galím a T.Monacellim zahrnující optimální monetární politiku se závazkem. V článku je použito řešení optimální monetární politiky navržené R.Dennisem. Bayesiánský odhad modelu je proveden užitím Metropolis-Hastingsova algoritmu a Kalmanova filtru. Konvergence vygenerovaného Markovského řetězce je vyšetřena pomocí diagnostik navržených J.Gewekem a S.Brooksem spolu s A.Gelmanem. Chování české ekonomiky je silně závislé na vývoji produkční technologie a vývoji v zahraničí. Silná závislost na zahraničí je důsledkem velké otevřenosti české ekonomiky. Dále jsme zjistili, že Česká národní banka věnuje jen malou pozornost stabilizaci produkce v porovnání se stabilizací inflace. Největší důležitost přikládá Česká národní banka stabilizaci inflace. Tento výsledek je v souladu s prohlášenou monetární politikou České národní banky.

Links

• 1M0524, research and development project: Name: Centrum výzkumu konkurenční schopnosti české ekonomiky

Investor: Ministry of Education, Youth and Sports of the CR, Research Centre for the Competitiveness of the Czech Economy